Aún con tregua entre EU e Irán, seguirán presiones para el crédito global: Fitch

Aún si termina el conflicto entre Estados Unidos e Irán de forma sostenible y sin una mayor escalada, el entorno de riesgo geopolítico no volverá a la normalidad, advirtieron analistas de la calificadora Fitch.

“Persisten riesgos significativos para el crédito global más allá de la guerra. La aversión al riesgo de los inversionistas se intensificó debido a la geopolítica en marzo, pero las condiciones de financiamiento y liquidez podrían sufrir presiones adicionales derivadas de otros catalizadores adversos”, señalaron.

Al interior del reporte Global Risk Outlook: 2Q26; explicaron que dichas presiones adicionales son las disrupciones relacionadas con la Inteligencia Artificial; el aumento de los rendimientos de los bonos soberanos; un dólar estadounidense más fuerte y las presiones inflacionarias que impulsan cambios en las expectativas sobre las tasas de interés.

Esto podría tener importantes implicaciones negativas en las calificaciones de los emisores de determinados sectores y regiones, advirtieron.

En el documento señalaron que existe ahora un claro escenario de riesgo adverso en el que la economía global experimenta una importante perturbación de la oferta. Este escenario tendrá repercusiones directas en los créditos, resultado del aumento de los costos de insumos energéticos así como efectos macroeconómicos indirectos por la menor demanda, mayor inflación y condiciones financieras mucho más estrictas.

Agregaron que en el contexto de tensión geopolítica, el comercio y la volatilidad de un escenario con aranceles, tiene el potencial de ser el mayor de los riesgos para los países y sectores más expuestos. “Una recesión mundial, resultado de la guerra comercial, se mantiene como un escenario de riesgo”, subrayaron.

T-MEC, los escenarios para México

En el análisis tocaron temas particulares por país, y en el caso de México hablaron sobre la incertidumbre que representa el régimen comercial estadounidense.

Matizaron que en el caso del acuerdo comercial T-MEC, cuya revisión está programada para antes del 1 de julio, “lo más probable es que se renueve con modificaciones especificas como ocurrió en la primera administración de Trump”.

En el documento acotaron que “no se puede descartar por completo que se realicen reformas importantes o incluso la cancelación total del acuerdo, dados los repetidos comentarios críticos de Estados Unidos”.

Aclararon que “si no se llega al acuerdo sobre una prórroga en la revisión conjunta, podrían realizarse revisiones anuales, lo que prolongaría aun más la incertidumbre sobre el regimen comercial más allá de este año”.

Consignaron que “un endurecimiento fundamental del régimen comercial en norteamérica tendría efectos desproporcionados en los sectores que dependen de las cadenas de suministro transfronterizas.

Agregaron que este escenario “tendría repercusiones desproporcionadas en las economías canadiense y mexicana para quienes Estados Unidos representa una parte importante de sus cadenas de suministro”.

Perfil financiero, bajo estrés

En el análisis explicaron que los mercados de capitales globales y las calificaciones se han puesto a prueba, pero se mantienen bastante resilientes.

“Los mercados continúan reflejando un sentimiento general de aversión al riesgo, con inversionistas que gradualmente incorporan el riesgo elevado de una perturbación sustancial de la oferta en las economías”.

Destacaron que los diferenciales de cédito de alto rendimietno y de mercados emergenes también se ampliaron menos que durante la tensión anterior, relacionada con los aranceles.

Más allá del riesgo inmediato derivado de la guerra entre Estados Unidos e Irán, el entorno de riesgo crediticio general sigue elevado.

Persisten factores relevantes como la geopolítica, la incertidumbre arancelaria en Estados Unidos, la volatilidad de las condiciones financieras y de liquidez, así como los riesgos políticos y fiscales.

Escenario económico para México

Cabe recordar que Fitch fue una de las pocas instituciones financieras globales que anticiparon “una recesión técnica” para México en el 2025, en anticipación al escenario de aranceles mundiales que había planteado el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, para el llamado día de la liberación, esto el 2 de abril del 2025.

Esto por la importante exposición que tiene la economía mexicana al comercio con aquel país, pues en aquel momento se destinaba 83% de las exportaciones mexicanas hacia Estados Unidos.

Hace un par de semanas, estimaron un crecimiento de 1.7% para este año que incorpora un escenario de menos restricción fiscal y monetaria así como el efecto positivo del mundial de Futbol.

Fitch es la agencia que tiene a México con la nota soberana más baja, en “BBB-” con perspectiva Estable; calificación que recién ratificó al advertir que destaca un marco prudente de política macroeconómica; finanzas públicas sólidas y una economía altamente diversificada.