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IIF: Políticas expansivas, detrás de resistencia de inflación subyacente
La elevada inflación que se presenta en todos los países puede ser resultado de mantener estímulos sin precedentes en el lado fiscal y monetario revela un análisis del Instituto de Finanzas Internacionales (IIF, por su sigla en inglés).
La elevada inflación que se presenta en todos los países puede ser resultado de mantener estímulos sin precedentes en el lado fiscal y monetario revela un análisis del Instituto de Finanzas Internacionales (IIF, por su sigla en inglés).
Si bien admiten que hay factores de oferta que tienen efectos de presión transitoria, como los precios altos por la interrupción en la cadena de suministro, “es posible que también esté en juego una tensión estructural más amplia impulsada por la demanda”.
Tomaron el caso de Alemania para mostrar que los importantes estímulos fiscales que otorgó aquel país en la emergencia sanitaria han impulsado un calentamiento sustancial de la economía que también está alimentando su inflación. La inflación de Alemania llegó a 5.3% el año pasado, el nivel más alto en 30 años.
El calentamiento de las economías se presenta cuando hay escasez de productos de primera necesidad y exceso de demanda, tal como lo explica La Caixa Research.
Al interior de un análisis especial del IIF, titulado “el aumento generalizado de la inflación mundial”, detallaron que el efecto de la inyección de liquidez en el mercado financiero puede ser también el origen de la resistencia a la baja que está mostrando la inflación subyacente en países como Estados Unidos, Japón, la zona euro y algunas economías emergentes.
Los economistas del IIF estimaron que los bancos centrales de economías avanzadas siguen en el dilema de identificar si la inflación está respondiendo a presiones transitorias vinculadas a la pandemia o si es producto del efecto de las políticas expansivas en la demanda.
Impacto simultáneo y proporcional
En el análisis, liderado por el economista en jefe del IIF, Robin Brooks, estimaron el impacto que han tenido los precios relativos por las interrupciones de energía y cadena de suministro en la inflación de economías avanzadas.
También proyectaron el peso combinado de los artículos de la canasta de consumo, resultado de la mayor demanda alimentada por las políticas expansivas.
Encontraron que Estados Unidos y Alemania presentan inflación más estructural y consistente, resultado de sus fundamentos sólidos al entrar en la emergencia sanitaria y condiciones financieras más flexibles para acelerar la recuperación.
En el caso de Estados Unidos, la inflación subyacente fue de 6% en enero, el nivel más alto desde 1984.
Economistas del Fondo Monetario Internacional han explicado que la inflación subyacente al alza sugiere que la presión sobre los precios podría mantenerse.