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Pemex es foco de riesgo para finanzas públicas y bancos privados, advierte el FMI
Bancos pequeños podrían enfrentar problemas; otras entidades financieras estarían en riesgo por concentración de créditos.
El Fondo Monetario Internacional (FMI) advirtió que es urgente presentar un plan de alivio financiero sostenible para Pemex, que reste presión a las finanzas públicas y limite la exposición que genera en la cartera de algunos bancos del sector privado.
En las conclusiones a la revisión anual del Artículo IV para México, explicaron que en ausencia de un estímulo fiscal que otorgue un impulso contracíclico a la economía, la deuda pública puede aumentar a 73% del PIB en el 2025, esto al incluir el apoyo que requerirá la petrolera.
En el detallado análisis aseveraron que “es crucial realizar un seguimiento estrecho de los riesgos del sector bancario”, pues “la considerable incertidumbre sobre las perspectivas económicas hace prudente limitar la distribución de capital (por ejemplo, suspender los dividendos) hasta que la economía se recupere claramente”. Este riesgo es particularmente alto para los bancos pequeños, resaltaron.
En la Matriz de Riesgos que anualmente presentan en esta revisión, advirtieron que “un inesperado giro en la pandemia del Covid-19, continuará afectando al mercado laboral, lo que provocaría un impacto negativo en el sector turismo, elevaría los niveles de pobreza y podría generar estrés sobre los bancos pequeños”.
En esta radiografía económica y financiera que anualmente toma el FMI para identificar focos de riesgo, destacaron que sería pertinente también revisar el marco de quiebras, pues su modificación oportuna “puede facilitar la reasignación eficiente de recursos, y fortalecer los incentivos para que los bancos reacios al riesgo, otorguen crédito”.
“El sistema bancario está sujeto a importantes riesgos de concentración, la mayoría de los bancos están expuestos a un pequeño grupo de grandes corporativos, en algunos casos a través de su cadena de suministro, como Pemex”.
Pusieron de relieve la liquidación del Banco Ahorro Famsa, como un caso que “demostró la dificultad de evaluar la calidad crediticia de los bancos con gran exposición a partes relacionadas, una característica común de los bancos pequeños”.
Pemex rentable pero ahogado por deuda e impuestos
En las conclusiones explicaron que el grupo de expertos del FMI reconoció que la petrolera mexicana es rentable “pero enfrenta una alta carga tributaria y un elevado endeudamiento, lo que requiere más apoyo fiscal para mantener su plan de producción”.
Destacaron que “están preocupados” por el plan de Pemex para subir su gasto de capital, a pesar de tener débiles flujos de efectivo.
Establecieron que en un ambiente de menores márgenes operativos, Pemex continúa enfrentando una pesada carga tributaria, pues a diferencia de otras petroleras, el pago de derechos aquí se establece con base en el valor de la producción no sobre las utilidades.
De acuerdo con el staff de expertos del Fondo Monetario, en ausencia de un plan de negocios que facilite inversiones del sector privado, el gobierno tendrá que destinar más gasto público hacia Pemex y distraerá los recursos para gastos prioritarios y servicios públicos.
“La asociación de empresas privadas ayudará a aumentar la eficiencia incluso aprovechando la experiencia especializada y administrando los costos de inversión (...) el aumento de la producción requerirá una inversión adicional en tecnologías altamente especializadas”.
También refirieron que “la cancelación de todas las rondas de concesión de licencias y cesiones de derechos por parte del gobierno podría dejar una gran brecha en el crecimiento de la producción y los ingresos fiscales a mediano plazo”.
“El deseo de las autoridades de depender de los contratos de servicios hasta ahora no ha atraído el interés del sector privado (...) Además, las acciones de las autoridades hasta ahora en el sector energético, como la iniciativa para mantener los monopolios de Pemex y la Comisión Federal de Electricidad (CFE) pueden contribuir a reducir el interés general de la iniciativa privada en el sector energético”.
Reforma tributaria y tasas, dividen al staff del fondo
Tal como lo anticipó este medio, “algunos” miembros del directorio reiteraron la pertinencia de anunciar una reforma tributaria que pueda ejecutarse en un mediano plazo, quizá en el 2022.
Recomendaron cambios en el IVA, ISR empresarial, el predial y en la fórmula del IEPS a la gasolina pues aseguran que es profundamente regresivo y beneficia de forma desproporcionada a quienes tienen más ingresos.
Sobre la política monetaria “varios” consideraron que podría haber margen para un mayor apoyo, pero otros impulsaron un enfoque más cauteloso dado el aumento de la inflación y su impacto en la población que de por sí, verá mermados sus ingresos.
Espaldarazo a decisiones
En las conclusiones el Directorio Ejecutivo “felicitó a las autoridades por tomar medidas oportunas para mitigar los efectos de la pandemia en la salud de las personas y en la economía y por preservar políticas y marcos institucionales sólidos de políticas públicas”.
No obstante, “enfatizaron la importancia de limitar los costos sociales que sí dejará la gradual recuperación económica a causa de la pandemia” y sostuvieron la relevancia de “mantener un importante acercamiento y diálogo con el personal técnico del FMI sobre las mejores opciones de políticas públicas”.
Celebraron la propuesta de reforma al sistema de pensiones e instaron a aprovechar para considerar medidas complementarias que mitiguen la informalidad del mercado laboral.
Reconocieron la estabilidad económica de México así como la solidez de los marcos institucionales y las políticas económicas en el contexto de retos sin precedentes.
Otras propuestas del FMI:
- Propone mayor gasto en capital y fortalecimiento del sistema de salud, para reponer productividad, facilitar una mayor redistribución y poner a la deuda en una senda sostenible.
- Recomienda aumentar estímulo fiscal entre 2.5 y 3.5% del PIB para dirigirlo a los hogares a partir de aplicar un censo entre trabajadores.
- Aplazar pago de impuestos y seguro social, aplazamiento de pago de hipotecas.
- Plantea una serie de reformas para atraer inversión privada: como mejorar el respeto al Estado de derecho, fortalecer el clima de negocios, mejorar la gobernabilidad, promover la eficiencia del gasto público e inversión del gobierno, reducir los incentivos a la informalidad y permitir la inversión privada en el sector energético.
- En materia de pensiones plantea que demandar mayores contribuciones del empleador, podrían disuadir la creación del empleo formal. Considera conveniente aumentar el periodo de cotización.
