Sorpresiva, baja de tasa de referencia a 3%

La decisión de política monetaria del Banco de México, al disminuir en 50 puntos base la tasa de interés de referencia, tomó por sorpresa al mercado; tanto analistas como el gobierno federal ven positiva la medida, aunque desde Wall Street opinan que la decisión refleja riesgos en la economía.

Este viernes, la Junta de Gobierno del Banco Central emitió un comunicado en el que se lee: Dado el mayor margen de holgura en la economía, se estima factible la convergencia eficiente de la inflación a 3% con una tasa de interés de referencia menor .

El recorte, argumenta, resulta consistente con el débil desempeño reciente de la economía mexicana, que llevó al gobierno a hacer una drástica reducción de su estimado de crecimiento para este año, a 2.7 desde 3.9% previo.

La última ocasión en que el Banco de México redujo la tasa de interés de referencia fue el 25 de octubre del 2013, en 25 puntos base, para ubicarla en 3.50 desde 3.75 por ciento.

La decisión de la Junta de Gobierno se da luego de que se informara que el Producto Interno Bruto (PIB) de México creció en términos desestacionalizados a una tasa de 0.3% en el primer trimestre del 2014.

Especialistas en economía anticiparon que cuando el banco central difunda la minuta de la reunión es muy probable que se reporte que la decisión no fue unánime.

HACIENDA LO VE CON BUENOS OJOS

Luis Videgaray Caso, secretario de Hacienda y Crédito Público, manifestó que se trata de una decisión responsable, atinada y oportuna, misma que alienta el débil desempeño de la economía en el primer trimestre del año.

Reconoció que Banxico lanzó esta medida en un momento en el cual la baja de la inflación y las expectativas en los precios permiten tener una tasa de interés más baja, que sin duda contribuirá a acelerar el crecimiento económico.

Tener menores tasas de interés reduce el costo del dinero y facilita que haya una mayor actividad económica, más liquidez en la economía y mayores inversiones , precisó el funcionario.

HABRÁ UN FACTOR DE IMPULSO ECONÓMICO

Para el Centro de Estudios Económicos del Sector Privado, la decisión que tomó el banco se convierte en un factor que puede impulsar la actividad económica en los siguientes meses.

Así, el organismo privado calificó de excelente la decisión del banco central, pues la debilidad que aún reflejan algunos indicadores hace pensar que el crecimiento para el 2014 podría ser menor a lo esperado.

Destacó que la baja en la tasa de referencia del Banxico podría incidir positivamente en los niveles de financiamiento, lo que generaría una modesta mejora en la creación de empleos de calidad, lo que es fundamental para fortalecer el consumo.

SE BUSCA MAYOR LIQUIDEZ AL MERCADO

Eduardo López, académico de la Escuela de Ciencias Económicas y Empresariales de la Universidad Panamericana (UP), mencionó que la medida tomada por Banxico no fue sólo para incentivar el consumo, sino para darle mayor liquidez al mercado.

Cuando se consume más, se reactiva la economía, considerando que se ha caído en un estancamiento , indicó.

Según el especialista, para las empresas la disminución en la tasa de interés es positiva, pues les es más apetecible realizar inversiones, ya que las tasas de retorno son más atractivas que las bancarias .

Dijo que es una noticia positiva para las compañías, pues al fomentar el consumo aumentan sus ganancias, aunque de manera marginal, en 1 o 2% y en el muy corto plazo .

El académico dijo que habrá que estar atentos a las leyes secundarias en materia energética, para ver cómo impactarán en las inversiones de las empresas .

BANCOS NO SE ESPERABAN LA DECISIÓN DE BANXICO

Grupos financieros se mostraron sorprendidos por el recorte de la tasa de interés de referencia de 3.50 a 3%, que el Banco de México anunció el viernes pasado. La mayoría estimaba que en esta ocasión no habría cambios en la política monetaria.

SCOTIABANK: APRECIACIÓN INDESEABLE DEL TIPO DE CAMBIO

Para Scotiabank, la decisión es altamente inusual, ya que el objetivo formal de inflación sigue lejos de cumplirse y, a pesar de ello, se adopta una postura monetaria altamente expansiva.

La argumentación de la decisión parece insuficiente por sí misma, por lo que parece haber otras razones detrás de la decisión, entre las que podrían estar la percepción de una debilidad mucho más acentuada en la economía y la preocupación por una posible apreciación indeseable en el tipo de cambio que limitara el crecimiento de las exportaciones , argumentó la Dirección de Estudios Económicos de Scotiabank México.

Consideró que el Banxico está evidentemente más preocupado por la evolución de la actividad económica. Por lo anterior, la lectura de la decisión resulta negativa. Incluso se complica la interpretación y anticipación de las próximas decisiones, ya que los mercados han observado que cualquier cosa puede pasar sin previo aviso .

Scotiabank expresó que habrá que ver con detalle la minuta de esta decisión, que se publicará el 20 de junio, para entender la discusión al interior de la junta y parece altamente probable que la votación haya sido dividida .

INVEX: ALINEACIÓN CON POLÍTICAS GLOBALES

Para Invex Banco la sorpresiva decisión del Banxico implica una confirmación de la alineación que tiene la poli?tica monetaria nacional con las poli?ticas de relajacio?n globales. De este modo, en los pro?ximos meses, las acciones de Banxico dependera?n mucho de las posturas de los principales bancos centrales y el tipo de cambio concentrara? la posible volatilidad .

En su análisis, Invex mencionó que de no haber existido las acciones recientes en Europa y en Estados Unidos de confirmacio?n de las posturas laxas, y de no haber tambie?n un mayor grado de certeza con respecto a la evolucio?n de la inflacio?n en el inicio del 2015, la decisio?n no hubiese sido tan dra?stica.

Hemos visto en Europa que el Banco Central Europeo (BCE) aplico? medidas importantes para flexibilizar au?n ma?s las condiciones monetarias. Al mismo tiempo, en Estados Unidos hay una percepcio?n general de que la Reserva Federal no cambiara? la idea de tasas bajas en un tiempo prolongado .

En este sentido, refirió que los cambios que pueda haber en la postura de Banxico en adelante dependera?n de la evolucio?n del experimento de relajacio?n monetaria en el mundo desarrollado.

BANAMEX: PRETENDE CUMPLIR META DE INFLACIÓN

Banamex, por su parte, comentó que en esta ocasión no esperaba movimientos sobre la tasa de interés.

A su parecer, el Banco de México, con su decisión, pretende capitalizar por anticipado un escenario de cumplimiento de la meta de inflación, trayendo la tasa de política monetaria en línea con esa expectativa de inflación.

Bajo las nuevas condiciones monetarias, coincidimos con Banxico en que no sería recomendable reducciones adicionales a la tasa de interés objetivo. Finalmente se trata de una ventana de condiciones internas y globales acomodaticias que se presentaron al Banco Central y que decidió aprovechar , expuso.

En cuanto a las condiciones externas, destaca que el Banxico sigue hablando de riesgos de volatilidad, pero en menor grado, dados los mensajes de los bancos centrales de países desarrollados, en el sentido de mantener la liquidez por un periodo más prolongado.

MONEX: SE BUSCA INDUCIR EL CRECIMIENTO

Eduardo Ávila Vargas, subdirector de Análisis Económico del Grupo Financiero Monex, explicó que esta medida demuestra cierta preocupación por parte del Banco Central y es lanzada en un entorno complicado de la economía.

Es una muy buena noticia, las autoridades monetarias están aplicando las herramientas a su paso para ayudar a la economía , consideró.

Ávila Vargas precisó que al bajar la tasa de interés se pretende inducir el crecimiento económico y ello motivará que los recursos y el dinero se vayan a la economía real y así acelerar la actividad productiva del país.

Al respecto, Carlos González, director de Análisis y Estrategia Bursátil del mismo grupo, dijo: los analistas esperábamos una reducción a 3.25% en la tasa de interés para finales de octubre. El mercado no esperaba esta noticia de política monetaria .

BBVA BANCOMER: FLUJOS EXTRANJEROS REDUCIRÁN ENTRADA

Arnoldo López Marmolejo, economista principal de BBVA Bancomer, dijo que la decisión del banco central mexicano de llevar a un nivel históricamente bajo su tasa de referencia estuvo influida por la reducción del intervalo de crecimiento de la economía mexicana, al bajarla de entre 3 y 4%, a un rango de entre 2.3 y 3.3 por ciento.

Para el analista de BBVA Bancomer, esta medida traerá beneficios positivos , al reducir la entrada de flujos extranjeros de corto plazo, lo que puede mitigar los riesgos macroprudenciales que han sido una fuente de preocupación del banco central

Así, para BBVA Bancomer, el inesperado recorte enfatiza la relevancia de la eficiencia de la convergencia hacia el objetivo de inflacio?n del banco central, en un entorno de inflación controlada y de holgura econo?mica, que espera se mantenga por más tiempo.

El recorte podri?a contribuir a reducir la entrada de flujos extranjeros de corto plazo, mitigando asi? los riesgos macroprudenciales que han sido una fuente de preocupacio?n para el banco central.

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