ETF's españoles crecen de la mano de empresas extranjeras

Si la vida sonríe a la industria de la inversión colectiva en España, más lo hace todavía con las gestoras extranjeras que venden productos en el país: su crecimiento en el arranque del año duplica al de las nacionales.

Es verdad que su punto de partida era más bajo, así que cuentan con espacio para crecer, y que tienen una tipología de cliente de perfil más especializado que permite avanzar mejor en estos momentos en que la renta variable gana enteros. Pero a eso se está uniendo el impulso de un producto que poco a poco va calando en el mercado local y del que las gestoras españolas prácticamente carecen: los fondos cotizados o ETF.

Las cifras dejan claro este avance. En el primer trimestre, más del 29% de las suscripciones netas de clientes españoles de las gestoras extranjeras fueron a parar a ETF y eso supone la cuota más alta desde que la patronal del sector, Inverco, proporciona datos. Pero es que ese porcentaje significa que los fondos cotizados ganaron en atractivo a los mixtos y a los de renta fija. Solo los fondos de renta variable captaron más dinero de los partícipes nacionales y su cuota (el 32%) no está demasiado lejos. Y eso que las cifras están sesgadas a la baja porque no incluyen los datos de Lyxor, una de las principales firmas especializadas en ETF que operan en España.

"Cada vez están ganando más atractivo y empiezan a entrar en las carteras de inversionistas que tienen claro que muchas veces la gestión activa solo significa más comisiones, pero no mejores resultados", señala una fuente de una gestora extranjera. Al replicar de la forma más milimétricamente posible a un índice de renta variable o renta fija o a un bono, las comisiones caen en picado. "Los ETF se ven como un producto líquido, barato e idóneo para incorporar a las carteras de selección de activos. Han mejorado su liquidez y están más maduros", explica Juan San Pío, responsable de Lyxor ETF para Iberia y Latinoamérica.

Pero hay una segunda explicación del éxito de los fondos cotizados en España. "Están creciendo porque la industria está creciendo", añade el experto de Lyxor. "Nuestro cliente objetivo está ganando patrimonio y lo está haciendo justo en la clase de fondos que utilizan ETF, como los mixtos o los perfilados. Un garantizado no necesita un ETF".

De ahí que los principales compradores de ETF sean las gestoras españolas, con InverCaixa, Santander Asset Management y BBVA a la cabeza, que los utilizan para confeccionar las carteras de sus fondos más elaborados. "Muchas gestoras españolas tienen ya posiciones importantes en ETF dentro de sus carteras, aunque todavía hay mucho margen de crecimiento", reconoce San Pío.

El obstáculo más importante para que los fondos cotizados despunten entre los clientes particulares en España es la estructura del sector de la inversión colectiva nacional y el dominio que los grandes grupos bancarios tienen de la industria. "En España, el inversionista particular está todavía muy influenciado por los productos que venden las redes bancarias", apunta una fuente de una gestora. "Si los bancos creen que hay otros fondos con mayor valor para ellos porque generan más comisiones, serán esos los que venderán y no los ETF", concluye.

Contenido de la Red Iberoamericana de Prensa Económica

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