Banxico podría dejar intacta política monetaria

Coinciden analistas en que serán las expectativas de inflación las que guiarían un cambio en la postura monetaria del Banco de México para el año próximo.

Pues ni la previsible presión que ejercerá la aplicación de la reforma fiscal podría impulsar un apretón en la política monetaria, puesto que es claro, que su efecto será de una sola vez, coinciden expertos de la consultoría económica de Moody´s; Bank of America, y JP Morgan.

Alfredo Coutiño, economista principal para América Latina en Moody´s.com detalla que en ese caso, la restricción monetaria resultaría inefectiva pues sólo tiene impacto cuando la inflación es causada por presión de la demanda.

De acuerdo con un reporte difundido por el experto, la experiencia inflacionaria de la última década ha dado evidencias de una inflación resistente a caer por debajo de 4 por ciento. De hecho, la inflación promedio se ha mantenido en el rango de 4 a 5 por ciento.

Este hecho lo lleva a cuestionarse si el objetivo inflacionario de 3% es el adecuado para una economía.

Por su parte Edgar Camargo, analista de Bank of America detalla que cuando la presión de la inflación es de naturaleza transitoria, viene dada por un aumento en los impuestos que responde, resuelve o apuntala la estructura de ingresos públicos, las expectativas de largo plazo no se afectan tanto y probablemente sólo se afecten las de corto.

Según el Global Central Bank Watch, que semanalmente difunde JP Morgan, la tasa de interés en México se mantendrá en 4.50% de aquí a diciembre del año próximo, lo que rubrica la percepción de los analistas consultados, acerca de que no habrá motivo para esperar un cambio en el sesgo de la política monetaria.

ymorales@eleconomista.com.mx

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