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KOF tiene poder de compra intacto tras fusiones
La embotelladora mexicana Coca-Cola FEMSA (KOF) tendrá en sus manos la mitad del volumen de ventas del popular refresco en México cuando se complete la fusión anunciada esta semana, pero aún así seguirá de compras para reforzar su liderazgo.
México, DF.-La embotelladora mexicana Coca-Cola FEMSA (KOF) tendrá en sus manos la mitad del volumen de ventas del popular refresco en México cuando se complete la fusión anunciada esta semana, que ya es la segunda este año, pero aún así seguirá de compras para reforzar su liderazgo.
KOF KOFL.MX KOF.N anunció el lunes que comprará en unos 836 millones de dólares en acciones las operaciones del embotellador local Grupo CIMSA. En junio, KOF cerró un acuerdo para fusionar la división de bebidas del local Grupo Tampico, una operación que ya fue aprobada por la autoridad reguladora.
Aún después de ambos acuerdos, KOF mantiene una sólida posición en efectivo que le permite seguir buscando oportunidades alrededor del mundo. Al cierre de junio, la compañía reportó efectivo por alrededor de 1,300 millones de dólares.
"Las familias propietarias de embotelladoras tienen ahora mejores incentivos y un mayor sentido de urgencia para abrazar la consolidación", dijo Credit Suisse en un reporte.
"La pregunta más relevante a futuro es cuánto más puede adquirir KOF en América Latina y el extranjero", añadió.
UBS Investment Research identificó en un informe a otros ocho embotelladores independientes que podrían ser atractivas adquisiciones, cinco de ellos contiguos a los territorios en lo que opera KOF.
PAPELES
Los accionistas de Grupo CIMSA recibirán 75.4 millones de títulos de KOF serie L de una nueva emisión y voto limitado a un valor de 118 pesos por unidad.
Ese valor está alrededor de un 6 por ciento por debajo del valor de las acciones de KOF, que ganaban el martes un 1.61% a 124.96 pesos a las 1646 GMT.
"La noticia es positiva, incluso podría ser mejor que la de Grupo Tampico", dijo Karla Peña, analista de Actinver.
KOF, una asociación entre la mexicana FEMSA FMSAUBD.MX FMX.N y la gigante estadounidense The Coca-Cola Co. KO.N, también usó acciones para cerrar el acuerdo con Tampico.
KOF entregará 63.5 millones de nuevas acciones serie "L" a Grupo Tampico y asumirá 2,747 millones de pesos de deuda.
Tras los acuerdos, la participación accionaria de KOF quedará repartida en 50% de FEMSA y 29.4% de The Coca-Cola Co. Los accionistas de Grupo Tampico tendrán un 3.2% de KOF y los accionistas de CIMSA un 3.8%; la porción restante quedará entre el público inversionista, según los especialistas.
BENEFICIOS EXTRA
En la fusión con CIMSA, Coca Cola FEMSA asumirá adicionalmente 2,100 millones de pesos en deuda, pero pasaría a ser propietaria de un 13.2% de PIASA, un ingenio azucarero.
Los embotelladores en general están lidiando con aumentos de los precios de materias primas, como el azúcar, que los lleva también a analizar compras de empresas proveedoras para poder tener un mejor control de los costos.
"Las sinergias derivadas de la adquisición (de CIMSA) podrían ser conservadoramente de alrededor de 260 millones de pesos que esperaríamos la compañía pueda ver en los 18-24 meses siguientes al cierre de la operación", dijo Citi en un reporte.
En la misma línea, UBS Investment Research dijo que "el territorio de CIMSA es contiguo al de KOF lo que soportará sinergias, haciendo que la operación se acrecente en el 2012".
Otras dos grandes embotelladoras de productos Coca Cola se fusionaron recientemente creando la nueva firma Arca Continental AC.MX, la segunda mayor del sistema en el país.
La industria estima que este año el mercado de refrescos crecería alrededor de un 5%, duplicando la tasa de expansión del año pasado.
BVC