Reportes trimestrales en México, mejor a lo esperado pese a efecto coronavirus

La temporada de reportes trimestrales al primer trimestre del año finalizó en México y aunque fue débil, estuvo por encima de los pronósticos que mantenían en Intercam Casa de Bolsa, señaló la institución en un reporte para inversionistas.

“Los ingresos de las compañías del IPC que tenemos en cobertura aumentaron 3.5% anual (en comparación con un 2.7% estimado), mientras que las utilidades operativas aumentaron 2.8% (en comparación con el 1.4% estimado)”, se lee en el texto elaborado por el área de análisis que dirige Alejandra Marcos.

Los especialistas de Intercam argumentaron que el efecto negativo del coronavirus en ciertas emisoras fue menor al previsto, aunque se reflejó en uno de los crecimientos en EBITDA más bajo de los últimos años.

“Estos resultados implican una extensión del proceso de desaceleración en la rentabilidad de las empresas del IPC, y la antesala de una probable contracción en utilidades para el 2T20 por efecto de la pandemia. Adicionalmente, las empresas dejaron de beneficiarse por las fáciles bases comparables de 2018, cuando todavía no se aplicaba la nueva norma contable en temas de arrendamiento (IFRS16)”, indicaron los especialistas bursátiles.

En el periodo de reportes financieros el índice referencial S&P/BMV IPC que engloba a las 35 empresas más líquidas de la plaza bursátil tuvo un alza de 7.7%, al pasar de 33,759 enteros a 36,370 puntos.

En algunos casos la mejora está asociada con la menor preocupación por el impacto del coronavirus, beneficios en empresas defensivas y una menor aversión al riesgo en un entorno de múltiplos de valuación bajos. A su vez, ayudó la fortaleza del dólar durante el trimestre en las operaciones estadounidenses o dolarizadas; mientras que afectaron las depreciaciones de las monedas latinoamericanas”, se lee en la nota para inversionistas.

Empresas como Alfa, Regional, Bachoco, América Móvil y Gruma tuvieron las mejores respuestas en el precio de sus acciones tras la publicación de sus informes trimestrales, con un alza al día siguiente de 8.2%, 6%, 5.5%, 5.2% y 4.5%, en ese orden.

En tanto, las peores respuestas tras la divulgación de sus estados financieros para el primer trimestre del año las tuvieron Creal, con una baja de 6.2%, Lala (-5.5%), Peñoles (-4.9%), BSMX (-4.9%) y Arca Continental (-3.4 por ciento).

Los sectores con las mejores cifras en sus estados financieros fueron el de alimentos y el de autoservicio, este último fue impulsado por compras de pánico de la segunda quincena de marzo y gastos controlados pese las necesidades de sanitización y nuevos colaboradores, explicaron los especialistas.

Mientras que, en el caso de las empresas de productos básicos, Kimberly Clark de México no sólo logró impulsar sus volúmenes, sino que operó en un entorno de bajos costos de materia prima, lo que impulsó sus márgenes”, acotaron.

En el caso de telecomunicaciones, se mantuvo neutro, pues logró nivelar el cierre de tiendas y gastos por cuentas incobrables con un alza en la demanda de servicios móviles de postpago y banda ancha.

“Del mismo modo, el sector de bebidas se mantuvo defensivo pese a que decepcionó el bajo incremento en volúmenes; de igual forma, el mayor costo del concentrado redujo los beneficios de un menor costo del PET y aluminio. Las fibras también fueron defensivas, pero los niveles de ocupación en sus segmentos de oficinas se mantuvieron bajos y, en algunos casos, su baja incorporación de nuevas propiedades”, opinaron los especialistas.

En contraste, otros sectores que habían preocupado a los inversionistas, como las petroquímicas, sorprendieron de manera positiva. En este mismo sentido estuvieron los resultados de Volaris, que gracias a la baja en el petróleo logró disminuir sus costos de combustible, en tanto que Cemex presentó un informe no tan débil como se anticipaba.

“También preveía una afectación relevante en los tráficos de pasajeros de los grupos aeroportuarios, particularmente en el tráfico internacional, sin embargo, las cifras no fueron del todo negativas. Gap logró compensar el efecto en tráfico con el incremento en el ingreso de TUA, tras la aplicación de nuevas tarifas aeroportuarias aprobadas en el nuevo PMD, mientras que Asur se benefició de mayores ingresos no aeronáuticos, de construcción y extraordinarios por la recuperación del seguro del Huracán María”, se lee en el reporte.

Finalmente, los analistas de Intercam consideran que el sector financiero desilusionó, pues presentó cifras más débiles a las esperadas.

“Los resultados se vieron opacados por las menores tasas de interés y el reconocimiento de mayores estimaciones preventivas. De igual forma desilusionó de más el sector minero por la debilidad en los precios de los metales base, paros programados y no programados, y presión en márgenes”. Las cadenas departamentales fueron otro de los sectores que no dejó convencidos a los analistas.