Mercado de bonos pierde serenidad

Los temores sobre un probable recorte en el ritmo del estímulo monetario de la Fed, mediante la compra de bonos, generada por Ben Bernanke, presidente del banco central, no sólo han generado volatilidad en los mercados cambiarios sino también en el sereno mercado de bonos del Tesoro.

Lo anterior se puede ver en los bruscos movimientos del MOVE Index de Bank of America Merrill Lynch, que mide la volatilidad en el mercado de bonos a dos, cinco, 10 y 30 años, similar al VIX del mercado accionario estadounidense.

El MOVE Index se ha comportado con gran volatilidad desde las señales mixtas que ofreció Ben Bernanke, presidente de la Fed, en su comparecencia ante el Congreso de Estados Unidos, en donde dejó ver que probablemente era tiempo de reducir el ritmo del QE3.

Ayer cerró 81 desde 78.5 del martes apenas por debajo del máximo de 11 meses.

En tanto el promedio diario del volumen operado por ICAP Plc, el mayor negociante de deuda gubernamental, desde inicio de mayo suma 396,000 millones de dólares desde 281,000 millones de los primeros cuatro meses del año.

Para John D. Markmann, estratega de Pinnacle Investment Advisors Markman, gran parte de la volatilidad refleja el riesgo de que las tasas reales de la Fed no han buscado su propio nivel de equilibrio, por el contrario, son tasas artificiales; problema que podría incrementarse cuando la Reserva reduzca su estímulo.

En tanto, el rendimiento del bono a 30 años subió a 3.4110%, niveles no vistos desde abril del 2012, luego de que la Fed indicara que podría comenzar a reducir su programa de estímulo antes de fin de año. La tasa del bono a 10 años subió a 2.21% tras tocar 2.355%, niveles no vistos en 15 meses.