Buscan estimular la economía vía tasas

El repentino recorte de tasas de interés que realizó Brasil, a pesar de tener presiones inflacionarias, podría ser una señal del inicio del ciclo de relajamiento en las economías emergentes para estimular en conjunto a sus economías, coincidieron analistas de UBS y Bank of America Merrill Lynch (BofA-ML).

De acuerdo con Francisco Blanch, estratega de Inversión Global y director mundial de Investigación en BofA-ML, si todos los mercados emergentes empiezan a recortar las tasas, en su agregado, se puede hacer un cóctel bastante influyente .

Mientras la liquidez se mantenga en un punto elevado y los mercados emergentes sigan fomentando el crecimiento de sus economías domésticas, lo que veremos es una desaceleración económica y no una recesión , explicó.

Aparte, investigadores del UBS observaron que ante la hostilidad de las perspectivas de crecimiento para América Latina, los bancos centrales regionales están tomando una postura más proactiva a través de la reducción de sus tasas de referencia.

En consecuencia, consideraron que los institutos centrales están dispuestos a dar un apoyo razonable para apuntalar a la actividad económica interna de los países.

De acuerdo con JP Morgan, la tendencia de las cuatro economías latinoamericanas más grandes de la región -que son Brasil, México, Chile y Perú- es el recorte de tasas de interés a partir del cierre de este año.

RELAJAMIENTO EN AMÉRICA LATINA

El banco central que mantiene la tasa de interés más alta entre estos cuatro países es Brasil, que se ubica en 11.50 puntos. No obstante, los expertos de JP Morgan anticipan que el próximo 30 de noviembre el banco central recortará nuevamente sus tipos en medio punto porcentual, para cerrar el año en un nivel de 11 por ciento.

El ciclo de relajamiento de la política monetaria en América Latina también pasará por México, que según las expectativas de la correduría llevará la tasa de interés hasta 4% al cierre del 2012.

El analista de BofA considera que en México están dadas las condiciones para que Banxico recorte sus tipos, porque está resintiendo la debilidad económica global, el peso ha sufrido una caída y la inflación no es tan elevada. Esto significa que el país puede tomar riesgos monetarios y fiscales para contrarrestar el impacto exterior .

HAY UN EFECTO DE REPRESIÓN FINANCIERA

TASAS BAJAS LICUAN DEUDAS: REINHART

La tendencia global a bajar tasas de interés es sólo una confirmación de que estamos entrando en un proceso de represión financiera que pretende licuar las deudas y acelerar el consumo interno, aseguró Carmen Reinhart, senior fellow del Peterson Institute for International Economics.

De acuerdo con Reinhart, bajar el gasto público, subir los impuestos o reestructurar la deuda son medidas que generan rechazo entre ciudadanos y mercados.

Pero si las tasas de inflación superan a las de interés, se disminuyen las deudas de la economía sin que la gente lo note.

El gasto de la deuda de los gobiernos se abarata y eso contribuye a la reducción del déficit fiscal , afirma Reinhart en una investigación titulada The liquidation of government debt .

En este caso, la represión financiera genera beneficios porque se produce una transferencia de los acreedores a los deudores y se reduce la carga de la deuda.

La represión financiera es un término que utiliza para describir restricciones al sector financiero, como tasas de interés subvencionadas, o bien, la obligación de mantener liquidez o de comprar bonos. Explicó que la tendencia mundial se está moviendo a una represión financiera, dados los movimientos que ya tienen los bancos centrales más importantes del mundo.

ymorales@eleconomista.com.mx