Cómo invertir en el índice de volatilidad VIX

Para saber si el mercado es volátil o no existen varios osciladores e indicadores financieros, pero el más seguido es el VIX (Volatility Index), que lo mide sobre las opciones de compra y venta del S&P 500.

Cuando la volatilidad es alta, este índice alcanza una cifra elevada y se correlaciona con caídas del S&P 500, lo que indica que hay miedo, pesimismo y se producen fuertes movimientos en las Bolsas, y viceversa.

El VIX se calcula utilizando una serie de opciones del S&P 500 a no más de 30 días de vencimiento. Así, los inversionistas entienden que si el mercado es bajista, cubrirán sus carteras comprando más puts y harán todo lo contrario si estiman que se muestra alcista. O sea, descuenta expectativas en un futuro cercano y en general funciona en sentido inverso al índice.

Quienes desean apostarle a un incremento en la volatilidad pueden hacerlo a través de diversos ETF y ETN. El más importante por cantidad de activos y volumen que mueve es el iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX), que cuenta con cerca de 1,000 millones de dólares de activos, administrados por Barclays.

Este instrumento fue creado en 2009 con el objetivo de posicionar a inversionistas a los movimientos alcistas del riesgo implícito del mercado accionario, por lo que tiene como subyacente a las opciones del VIX.

Le sigue en orden de importancia el VelocityShares Daily Inverse VIX Short Term ETN (XIV), que apunta a la baja del índice de volatilidad, es decir -1x de su rendimiento neto de comisiones y cuenta en su cartera con activos por 527 millones de dólares.

En tercer lugar, se encuentra el ProShares Ultra VIX Short-Term Futures ETF (UVXY), que es un ETF apalancado +2x sobre el rendimiento del VIX. Cuando su riesgo implícito sube, este instrumento lo hace dos veces.

Es recomendable operar los que sean más líquidos, siempre y cuando el riesgo de fondo sea el mismo, es decir quien administra y garantiza la suscripción y rescate de los inversionistas.

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