Fondos de capital privado para crecer en los negocios

Hace un par de décadas, los fondos de capital privado eran considerados como un huésped poco grato en el Consejo de Administración de alguna compañía recién adquirida, independientemente de su tamaño.

A pesar de esto, desde su llegada en los años 70, los Fondos de Capital Privado han crecido de forma espectacular. Por ejemplo, de acuerdo con Thomson Financial el monto global total de fusiones y adquisiciones en el 2007 fue de 4.5 trillones de dólares y la participación de los Fondos de Capital Privado fue de 900 billones de dólares.

Los Fondos de Capital Privado se han convertido en una fuerza global, con un creciente impacto en los mercados financieros mundiales y en diversas industrias.

De hecho, los Fondos de Capital Privado más grandes tienen la habilidad de adquirir algunos de los más grandes corporativos del mundo y de moldear industrias enteras. Algunos de estos fondos incluso actúan también como bancos de inversión y manejan otros esquemas, tales como los financiamientos de entrepiso.

Además de las megatransacciones que generan mucha publicidad, estas compañías están incrementando su interés en los mercados de empresas de tamaño mediano e, incluso, existen ciertos fondos enfocados a pequeñas y medianas empresas (PYMES).

Su ascenso

Hay que reconocer que los fondos de capital privado se han convertido en una fuerza muy importante dentro de casi cada industria y el sector financiero. La mayoría de los Fondos de Capital Privado poseen un portafolio de activos muy diversos. Dicho portafolio a menudo incluye activos en tecnología, bienes raíces, cuidado de la salud, productos de consumo, medios de comunicación y minoristas.

Hoy en día, necesitan utilizar entre 30 y 40% de su propio capital para financiar una transacción grande, mientras que hace unos meses atrás, el porcentaje estaba cerca de 20 por ciento.

Por ello, durante el 2007 y la primera mitad del 2008, muchas transacciones importantes se cancelaron, como resultado de la incertidumbre en los mercados financieros.

A pesar de esto, muchos Fondos lograron nuevos fondeos de manera impresionante durante el 2007. Ahora ese capital está disponible para inversiones en un mercado que ya ha cambiado. Como resultado, los más grandes han cambiado cada vez más su enfoque de enormes megatransacciones a un mercado de compañías de tamaño mediano.

En el mercado actual, la creación de valor va más allá del ciclo de inversión del portafolio de compañías y de las estrategias de inversión alternas.

Son confiables

Los Fondos de Capital Privado han mostrado que cuentan con la capacidad de transformar a un negocio a través de prácticas de liderazgo de mercado, soluciones para una administración riesgosa, reportes financieros, planeación fiscal, gobierno corporativo, tesorería y asuntos regulatorios.

Definitivamente, el éxito no está garantizado; sin embargo, estos fondos tienen un buen antecedente de generar grandes rendimientos y el manejo del riesgo es una herramienta esencial para ellos. Por lo que sin duda continuarán destacándose en encontrar formas innovadoras para utilizar el capital de manera efectiva y al mismo tiempo que crean valor en las compañías que forman su portafolio de inversión.

La información anual de la tasa de empleo en compañías administradas por Fondos de Capital Privado no está disponible para hacer un análisis comparativo de creación de empleos con respecto al resto de las compañías. Sin embargo, con frecuencia las compañías adquiridas por Fondos de Capital Privado expanden el empleo en todos los ciclos del negocio.

Falta de liquidez

Las empresas en México, como en otras partes del mundo, enfrentan una falta de liquidez al no poder emitir deuda, debido a la aversión al riesgo por parte de los inversionistas, la falta de crédito bancario y mayores tasas de interés.

Actualmente, las empresas mexicanas se están enfrentando niveles de ventas muy bajos y problemas de liquidez -como lo comentó en algún momento el presidente de la Canacintra, Marón Manzur.

Las condiciones actuales de financiamiento son muy limitadas para los pequeños y medianos empresarios, de acuerdo con estimaciones de la Secretaría de Economía, solo 21% de las PYMES tiene acceso a financiamiento; mientras que 55% está financiado por sus proveedores y 38% utiliza líneas de crédito personales para propósitos empresariales.

A pesar de la caída repentina del financiamiento en la economía actual, incluyendo la actividad de los Fondos de Capital Privado, la estructura financiera de estos fondos representa una fuente de acceso a capital fresco para sus propias compañías que actualmente forman parte de su portafolio de inversión.

Asimismo, por sus características, los Fondos de Capital Privado representan una buena oportunidad para las empresas en México de allegarse de un socio estratégico con la liquidez suficiente para fortalecer su posición en su sector o bien para acelerar su crecimiento y expansión.

El éxito de los Fondos de Capital Privado se puede atribuir a cuatro características: adquisiciones muy cuidadosas y selectivas, fortalecimiento de un plan de negocio, selección de equipo de trabajo experimentado, y salidas exitosas y bien realizadas.

En conclusión podemos decir que en años recientes el capital privado se ha puesto a la vanguardia de los mercados financieros mundiales. Por lo que, los Fondos de Capital Privado se están expandiendo de las compras tradicionales para incluir un número creciente de compañías y estrategias alternas de inversión. Contrario a la creencia popular, estos fondos usualmente dejan los negocios que adquirieron con mejores utilidades.

Esto se puede comprobar con un periodo de control de cinco a siete años, niveles sostenidos de empleo o incluso mayores, inversiones en productos y mercados nuevos y las comparaciones con compañías públicas.?

*Juan Ramírez es socio del área de Servicios de Asesoría en Transacciones (TAS) de Ernst & Young México.