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S&P: optimismo al segundo semestre del 2014
Al combinar las estimaciones del tercer y cuarto trimestre las estimaciones de crecimiento para la segunda mitad aumentan a 9.9 por ciento.
Evito siempre predecir de antemano, porque es mucho más fácil hacerlo a posteriori.
Winston Churchill
Para la segunda mitad de este año, 9.9% de crecimiento en utilidades netas. En las últimas semanas, los índices accionarios de Estados Unidos han registrado nuevos máximos históricos de manera consecutiva.
Una razón que podría justificar dicho movimiento es la expectativa de mejores resultados financieros corporativos (crecimientos en las utilidades netas) para la segunda mitad del año.
En una encuesta reciente de la empresa FactSet, que recopila estimaciones de una muestra amplia de analistas, se identifica que al combinar los crecimientos en utilidades netas observados durante el primer trimestre del 2014 (2.2%) y los estimados para el segundo semestre del mismo año (5.2%), el crecimiento promedio del primer semestre del año en las empresas del índice S&P 500 se sitúa en 3.7 por ciento. Sin embargo, al combinar las estimaciones del tercer y cuarto trimestre, las estimaciones de crecimiento para la segunda mitad aumentan a 9.9 por ciento.
Vale recordar a finales del 2013 el entusiasmo por la traducción de una mejor condición económica en las utilidades corporativas de las empresas en Bolsa en Estados Unidos para este 2014. Dicho entusiasmo se vio temporalmente interrumpido por los efectos adversos de un clima inusualmente más frío en los primeros tres meses del año.
SOBRE EL SEGUNDO ?TRIMESTRE DEL 2014
A finales de marzo la expectativa de crecimiento en utilidades netas de las empresas del S&P 500 era de 6.8 por ciento. En las últimas semanas disminuyó a 5.2 por ciento.
Un total de 84 empresas ha presentado una guía negativa (menor a lo esperado) al segundo trimestre del 2014, mientras que 27 compañías han presentado una guía positiva.
El crecimiento esperado en las ventas del mismo periodo es de 2.8 por ciento. El múltiplo P/U del índice S&P se sitúa estos días en 15.6 veces, cifra similar a su promedio histórico. Un crecimiento importante en utilidades lo haría descender.
Para concluir esta participación semanal, le recuerdo que en los últimos cinco años el promedio del número de empresas en el índice S&P con resultados trimestrales mejores a sus pronósticos ha sido de 70 por ciento.
Los analistas de aquel resultado parece se cubren en exceso, por lo que no se descarta que el crecimiento a futuro pueda ser incluso mejor.
El autor es director de Análisis y Estrategia Bursátil del Grupo Financiero BX+.
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