Se barajan opciones en la Fed

Mañana. El presidente de la Reserva Federal (Fed), Ben Bernanke, pronunciará un discurso durante la reunión anual de la Fed en Jackson Hole, Wyoming.

Aunque aún no está claro el panorama, para dicho evento se espera una posible repetición del mensaje del año pasado, el cual culminó en el lanzamiento del QE2 que inyectó 600,000 millones de dólares al sistema financiero mediante compras de bonos del Tesoro y una ejecución de un nuevo QE3.

POSIBLES ESCENARIOS

Esperar un poco más antes de tomar cualquier decisión. Pese a que la economía ha dado un giro para lo peor -el crecimiento se estancó en el segundo trimestre y fue casi plano en el primero-, existe la sensación de que la Fed querrá esperar un poco más para evaluar el impacto de su último estímulo.

Los operadores siguen esperando a que Bernanke dé señales de tomar una acción decisiva que pueda poner fin al caos financiero.

Lanzamiento inmediato del QE3. En círculos del mercado de bonos, se ha comentado que la caída de los rendimientos de las notas a 10 años por debajo de 2% refleja la necesidad del QE3. A pesar de que el lanzamiento inmediato del QE3 es un escenario bastante esperanzador, existen algunos impedimentos.

Primeramente, Bernanke ya tomó a los inversionistas fuera de guardia a principios de este mes y frenó una caída del mercado cuando la Fed se comprometió a mantener las tasas de interés cercanas a cero al menos hasta el 2013.

Todo queda como está. Un discurso monótono que no anuncie planes de un QE3 o incluso pistas de la disposición de la Fed para actuar podría ser el más improbable con respecto al mercado.

Si Bernanke sigue esa dirección, podría apuntar a que los consejeros de línea dura dentro del Comité de la Fed están ganando la mano. En la reunión más reciente de la Fed, tres funcionarios de la Reserva Federal votaron en contra de extender al 2013 el compromiso de tasas de interés en cero y han argumentado que no es mucho lo que puede hacer la Fed para impulsar el crecimiento.