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Alianzas de KOF son positivas: analistas
KOF se ha adaptado a su aparente preferencia por llegar a acuerdos con embotelladoras más pequeñas a través de alianzas estratégicas, en lugar de compras en efectivo : Banamex.
La fusión de las operaciones de bebidas de Grupo Cimsa con Coca-Cola FEMSA traería consigo buenas sinergias y reitera la preferencia de la segunda por llegar a alianzas estratégicas con embotelladoras más pequeñas dentro de su propio terreno, con lo que diversas casas de Bolsa reiteraron su recomendación de compra .
La integración resultaría positiva a pesar de que la pequeña escala de la operación y su valuación pudieran parecer poco estimulantes debido a que la firma se queda en su propio terreno, indicó Banamex Casa de Bolsa en un reporte. Algunos inversionistas pueden sentirse aliviados de que KOF (Coca-Cola FEMSA) parezca estar enfocando sus operaciones de adquisiciones y fusiones en su propio terreno , agregó.
Ésta es la segunda operación que realiza la firma en los últimos 90 días mediante el intercambio de acciones en lugar de efectivo, lo que muestra que: KOF se ha adaptado a su aparente preferencia por llegar a acuerdos con embotelladoras más pequeñas a través de alianzas estratégicas, en lugar de compras en efectivo , indicó Banamex.
Santander estima que Grupo Cimsa venderá 159 millones de cajas unidad en el 2011, con ventas y EBITDA de 4,785 millones de pesos y 1,102 millones, respectivamente, que significaría 5.9% del volumen consolidado de Coca-Cola FEMSA para el 2011.
Si se considera, además, la adquisición de Tampico, Banamex estima que los volúmenes de ventas combinados representarían cerca de 50% del volumen de ventas de Coca-Cola FEMSA en el país.
Los beneficios de la fusión se reflejarían en mejores niveles de valuación en el corto plazo, mencionó Banorte-Ixe Casa de Bolsa en un reporte , toda vez que reiteró su recomendación de compra y comentó que revisarán su actual precio objetivo de 125 pesos.
Hasta el cierre de ayer, las acciones de la empresa valían 125.77 pesos, lo que implicó un avance de 2.27% en la Bolsa Mexicana de Valores, con ello acumula un rendimiento de 23.10% en lo que va del año.
En general, vemos como una buena oportunidad la adquisición de estas dos empresas, aunque la emisión de nuevas acciones implicará una dilución de 7.5%, pero los beneficios deben ser mayores , agregó MetAnálisis.
ana.valle@eleconomista.mx
