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Nueva dinámica de Banxico acelerará recuperación del peso: Ixe
Analistas de Ixe Grupo Financiero resaltaron que el viraje del Banco de México en su intervención en el mercado cambiario si se combina con una disipación de la aversión al riesgo ayudaría al peso.
El cambio en el mecanismo de subasta de dólares sugiere que la operatividad en la intervención del Banco de México (Banxico), en el mercado cambiario, debe ser dinámica y contar con el elemento sorpresa para ser más efectivo.
"Si esto puede conjuntarse con una disipación de la aversión al riesgo, el peso podría acelerar su recuperación", consideraron Luis Flores y Manuel Guzmán, analistas de Ixe Grupo Financiero.
El mecanismo de subastas dejó de ser efectivo al ser predecible entre los participantes del mercado. "Por tal motivo, el esquema de ventas en directo incluyó un elemento de discrecionalidad".
Este jueves, la Comisión de Cambios anunció un nuevo giro a las intervenciones de manera que a partir del 9 de marzo iniciará una venta diaria por 100 millones de dólares, mediante subastas, pero sin condición preestablecida en el nivel del tipo de cambio.
"Si bien las nuevas medidas tienen el potencial de apuntalar al peso, en el corto plazo un cambio de tendencia a favor del peso se daría con cotizaciones consistentemente por debajo de los 14.90, pues ha sido evidente que el entorno externo es otro factor importantísimo para la moneda mexicana".
Con estas nuevas medidas, abundaron, las autoridades no tienen un objetivo específico de tipo de cambio, pues su propósito es evitar operaciones desordenadas en el mercado cambiario y coadyuvar a un mejor entorno que permita el menor impacto inflacionario posible.
Resaltaron además que las reservas internacionales del país pueden seguir experimentando cierta acumulación en 2009, dando margen al Banco de México para seguir interviniendo.
"El mismo Banco Central ha reconocido que es factible terminar 2009 con 80,000 millones de reservas, lo que implica un potencial de intervención entre 10 y 20 mil millones de dólares más", estimaron.
Depreciación del peso: Una historia
Los especialistas recordaron que el peso mexicano se depreció frente al dólar a partir de octubre de 2008 por cuestiones fundamentales como un sector externo más descompuesto al esperado en el corto plazo, situación que ya está incorporada en el mercado.
Además, la presión para el peso subió de tono desde la quiebra de Lehman Brothers que causó mayor percepción de riesgo, salida de capitales de mercados emergentes y fuerte demanda de dólares en México por algunas empresas con problemas de deudas o derivados.
No obstante, "fundamentalmente, la continuidad en la depreciación del peso mexicano no tiene mucho sustento, e incluso mediante ejercicios teóricos de diferenciales de tasas de interés o diferenciales de inflación esperada, el peso-dólar debería aproximarse hacia 14.10 pesos".
Sin embargo, la presencia de la aversión al riesgo que causa altos niveles de volatilidad en el corto plazo, seguirá siendo el determinante esencial del peso-dólar, con la posibilidad de ver cotizaciones cercanas o superiores a los máximos históricos en 15.50.
Opinaron que una vez que los mercados internacionales se normalicen y se reactive un ligero apetito por el riesgo, los grandes capitales podrían migrar gradualmente hacia economías emergentes, como la mexicana.
Además, de haber mayor estabilización cambiaria, el Banco Central podría retomar su política de reducción en la tasa de interés interbancaria a un día.
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