Los commodities: hacia dónde se dirigen

Queridos amigos: los commodities o materias primas como los metales, granos y energéticos, sin duda, juegan un papel muy relevante en el mundo de las inversiones. Hoy analizaremos porqué se han movido sus precios, como lo han hecho y hacia dónde se dirigen.

Desde el inicio de la crisis, los precios de las materias primas junto con el de otros instrumentos de inversión se han visto envueltos en un juego de montaña rusa, donde hemos podido apreciar fuertes movimientos, tanto a la baja como a la alza.

Y es que, como todos sabemos, los gobiernos de las principales economías del mundo han diseñado diversos programas encaminados a estimular el crecimiento y reactivación de las mismas, mediante fuertes inyecciones de liquidez a través de intermediarios financieros buscando que éstos presten esos recursos y así se reactive el consumo.

Desafortunadamente, esto no ha sucedido. Ante indicadores débiles y encontrados, la incertidumbre sobre la recuperación económica ha generado que las instituciones financieras hayan decidido no prestar ese dinero, sino más bien invertirlo en instrumentos que les reporten buenas utilidades con un riesgo acotado: los commodities.

Si a lo anterior le sumamos el nivel tan bajo de tasas de interés, podemos entender fácilmente porqué los grandes inversionistas le han apostado fuerte a las acciones, haciendo que tanto el año pasado como éste, los principales índices bursátiles hayan reportado buenas ganancias.

Por su parte, la única forma de entender el alza en los precios de las materias primas en estos tiempos, en los que no se ha logrado un repunte sustantivo en la demanda, es la seguridad y atractivos rendimientos que han reportado.

Y es que el invertir en materias primas tiene un doble propósito: por un lado la inversión y por el otro, protección contra inflación, que es un tema presente en la mente de todos los inversionistas.

La mayoría considera que eventualmente, y ante las fuertes inyecciones de liquidez que ha habido en los mercados, el fantasma de la inflación se materializa en las economías de los países, tal y como pudimos apreciar la semana pasada en India, cuando su banco central elevó en 25 puntos base su tasa de referencia para tratar de contener las presiones inflacionarias que ya alcanzan niveles de 9.89% al cierre de febrero pasado.

Las preocupaciones siguen en torno de este tema ya que se espera que países en desarrollo como Rusia, Brasil y China podrían seguir este mismo camino.

Es importante destacar que los tipos de cambio juegan un papel importante en el valor de las materias primas.

Por ejemplo, la tragedia Griega ha generado que el euro pierda terreno aceleradamente frente al dólar americano. Un dólar fuerte significa automáticamente materias primas caras, reducción en sus ventas, incremento de inventarios y por lo tanto, caída de precios, tal y como pudimos apreciar el viernes pasado en los mercados de futuros, donde los precios del oro, cobre, granos y petróleo apuntaron hacia el sur.

Con todo lo anterior, lo que he querido demostrar es la fuerte interconexión que existe entre los precios de las materias primas y el comportamiento de los mercados financieros, es decir, la dirección de uno afectará la del otro, por lo que queda una vez más demostrado que nadie tiene una bola de cristal para saber el camino que nos queda por recorrer.

Espero haber dejado claro que hoy más que nunca, los empresarios, agricultores y los inversionistas requieren de coberturas de precios.

*Alfonso García Araneda es director general de GAMAA Derivados. Su correo electrónico esaga@gamaa.com.mx