Siempre será buen momento para invertir a largo plazo

Es normal para cualquier inversionista el dudar si ahora es un buen momento para invertir en instrumentos de deuda de largo plazo, como son los bonos M, instrumentos emitidos por el gobierno mexicano a plazos mayores a tres años, o en bonos del Tesoro, emitidos por el gobierno de Estados Unidos, luego de lo que vivimos a partir de mayo de este año tras el aumento generalizado que mostraron las tasas de largo plazo, mucho de esto explicado por las expectativas de una mejora en el plano económico, lo que ocasionó minusvalías importantes en el mercado de deuda, basta ver los rendimientos de las afores en aquellos meses.

Lo anterior sucedió por la relación inversa que existe entre la tasa y el precio de un bono: cuando la tasa de interés sube, el precio del bono disminuye por volverse menos atractivo para los inversionistas; ante esto, varios analistas estiman que este escenario continúe para el 2014, por lo que se podría cuestionar si vale la pena mantener este tipo de inversiones, aunque considero, por los siguientes motivos, que vale la pena continuar con esta estrategia.

Acceso a tasas más atractivas. Ante un escenario de incremento gradual de tasas, la reinversión de los recursos toma relevancia, ya que el inversionista tendrá acceso a mejores niveles de tasas y esto ocasionará que los rendimientos aumenten contribuyendo a generar más riqueza.

La historia no miente. En ciclos de alza de tasas como el de marzo del 2008, en el que las tasas en México subieron en promedio 1.70%, o en noviembre del 2010, cuando tuvieron un alza en promedio de 1.50%, los instrumentos que han generado más rendimientos respecto de las inversiones de corto plazo en los siguientes años han sido los bonos de largo plazo, siempre y cuando éstos se hayan mantenido en periodos mayores a dos años en adelante.

¿Es seguro tener el dinero en la chequera? Es cierto que ante la volatilidad y el riesgo de corto plazo, tener disponible el dinero es importante, pero tiene un costo alto, veamos un ejemplo sencillo: el Cete a 28 días nos ofrece una tasa de 3.49% y si le descontamos impuestos e inflación nos llevaremos una sorpresa, al estar sacrificando poder adquisitivo, es decir, obteniendo rendimientos reales (después de la inflación) muy bajos, incluso negativos.

Uno de los activos que aportará valor en las carteras seguirá siendo la inversión en renta fija de largo plazo. A pesar de que el panorama no es alentador en el corto plazo. Ante los datos que ha publicado el INEGI que muestran una debilidad en la actividad económica en México, que la postura de Banco de México (Banxico) sea de mantener la tasa de referencia en mínimos históricos y además que la Fed de Estados Unidos mantenga, en el mismo sentido, niveles de tasas bajas hasta el 2015.

A pesar de la volatilidad que podamos observar en los mercados financieros, es importante hacer énfasis en tener una cartera diversificada, que incluya siempre inversiones que contribuyan a crear riqueza en el largo plazo, como lo son las inversiones en instrumentos de deuda.

*Estratega de Inversión Deuda / Banca Patrimonial y Privada BBVA Bancomer.

hector.velez@bbva.com