Reportes al primer trimestre del 2022, con golpes inflacionarios

Los mercados también se encuentran a la espera de las próximas decisiones de política monetaria por parte de la Reserva Federal que anticipan alcanzar un nivel del 2% en la tasa de referencia hacia finales de este año

Inicia la temporada de reportes al primer trimestre del año y con ello hemos conocido empresas en diversos sectores que en común muestran un impacto considerable en los márgenes de rentabilidad al asumir mayores precios de materias primas en general.

Las empresas muestran avances importantes -en términos anuales- en ingresos, al tratar de actualizar los precios en la misma sintonía con la inflación; sin embargo, la estructura de costos y gastos operativos han reflejado un avance superior.

Un ejemplo de ello es Gruma, un jugador muy importante en el sector consumo, que mostró incrementos en ingresos del 17% con respecto al mismo trimestre del año pasado, al integrar avances en precios y volúmenes, pero con una contracción en el flujo operativo (EBITDA) que respondió a mayores costos de materias primas.

Por otro lado, Grupo Rotoplas (AGUA) logró un avance en ventas en el trimestre de 9.3% año a año, derivado del dinamismo operativo en Estados Unidos y Argentina, no obstante, el EBITDA mostró un descenso de 18.7% respecto al mismo trimestre del año anterior, como consecuencia de incrementos en gastos no solo por el precio de materias primas sino por la expansión de la plataforma de e-commerce y del negocio de sépticos, ambos en Estados Unidos.

También hemos conocido los resultados de emisoras referentes en el sector inmobiliario, como el caso de Corporación Inmobiliaria Vesta, un importante desarrollador de naves industriales, que integró ocupaciones importantes en el portafolio superiores al 93%, y asumiendo mayores costos de construcción en el plan de expansión que actualmente busca integrar 1.3 millones de m² en el corto plazo.

De igual forma, en este mismo sector, Fibra Prologis, con sólidos resultados y gran participación en el centro y norte del país, destacó por un incremento en las rentas de sus propiedades que, de acuerdo con la administración, sería sostenible para mitigar hacia adelante el impacto por la inflación.

Estimamos que el sector de arrendamiento industrial continuará con una marcada fortaleza en sus fundamentales por la disrupción en las cadenas de suministro, el cambio en tendencias de consumo que ha propiciado una mayor demanda del e-commerce y el vínculo en la actividad industrial con Estados Unidos.

En otros casos, Bolsa Mexicana de Valores reportó resultados muy sólidos, asumiendo crecimientos generalizados en principales métricas dado el avance en el negocio de transacciones y servicios de información, que impulsaron el flujo operativo a niveles históricos. 

Quedan diversos reportes por conocer en los próximos días, en los cuales veremos en mayor o menor medida el impacto en distintos sectores por la coyuntura actual en la inflación y las tasas de interés.

También conoceremos reportes que anticipamos como favorables como en el sector de minería, infraestructura e instituciones financieras que podrían verse fortalecidos por la misma situación económica.

La evolución de la crisis bélica en Europa determinará en gran medida el desempeño en los precios de los commodities, particularmente de los energéticos, los cuales han motivado el alza generalizada en las demás materias primas.

Los mercados también se encuentran a la espera de las próximas decisiones de política monetaria por parte de la Reserva Federal que anticipan alcanzar un nivel del 2% en la tasa de referencia hacia finales de este año.

Las próximas lecturas de inflación y empleo serán muy relevantes para los inversionistas, al dar la pauta en la magnitud de estos próximos incrementos en las tasas de interés, y con ello sopesar las valuaciones del mercado en general, y determinar así a las empresas que podrán navegar de mejor forma en este ambiente turbulento.