Sector armamentista pierde en Bolsa pese a la guerra EU-Irán

Han transcurrido 93 días desde que Estados Unidos e Israel atacaron Irán y la incertidumbre en torno al presupuesto militar estadounidense y las presiones sobre la producción han llevado a los inversionistas a vender acciones de empresas de defensa, pese a que el conflicto en Medio Oriente sigue activo.

El escenario contrasta con el desempeño positivo que el sector registró antes del inicio del conflicto.

Días antes de la guerra, en Wall Street, Lockheed Martin acumuló una ganancia de 36.06%, Northrop Grumman subió 27.04% y L3Harris Technologies avanzó 24.17 por ciento. En Europa, BAE Systems ganó 23.22% y Saab sumó 21.54 por ciento.

Ese rally, alimentado por la expectativa de que una escalada bélica dispararía el gasto en defensa, se ha revertido por completo desde que arrancó la guerra, borrando meses de ganancias en semanas.

Entre las empresas estadounidenses que cotizan en Wall Street, Northrop Grumman fue la más castigada con una pérdida de 25.56%, seguida de Lockheed Martin con 21.51%, L3Harris Technologies con 15.07% y RTX Corp con 13.92 por ciento. La más resiliente del grupo fue General Dynamics, que limitó su caída a 5.01 por ciento.

“Estados Unidos ha consumido municiones mucho más rápido de lo que se puede producir. Las empresas de defensa pueden recibir algo de dinero por adelantado, pero normalmente no obtienen beneficios hasta que entregan los pedidos”, explicó Steven Grey, director de Inversiones de Grey Value Management.

“Si esa entrega lleva tiempo, ¿por qué deberían haber subido los precios de las acciones más de lo que ya lo han hecho con ganancias que no se materializarán hasta dentro de años?”.

ETF afectados

Los fondos cotizados en Bolsa (ETF) orientados a la defensa también se han visto afectados, ya que los inversionistas han volteado a sectores considerados refugio, como la energía y los servicios públicos, desafiando las expectativas de que la guerra en Irán impulsaría las acciones de defensa estadounidenses.

Según datos de ETF DB, alrededor de 1,000 millones de dólares se han retirado del ETF iShares US Aerospace & Defense (ITA) desde que comenzó el conflicto. El ITA es gestionado por Blackrock y está valorado en 14,000 millones de dólares con una alta ponderación en las principales empresas de defensa estadounidenses.

Ron Epstein, analista de Bank of America, afirmó que la necesidad de reponer las reservas estadounidenses solo aumentaría los retrasos que las principales empresas de defensa ya tenían dificultades para solucionar debido a su limitada capacidad de producción, lo que ayudaría a los inversionistas a restar importancia al conflicto.

“El crecimiento de los ingresos de estas empresas de defensa no se verá limitado por la demanda, sino por la capacidad”, afirmó Epstein.

Los inversionistas también han mostrado un menor interés por las acciones de defensa europeas.

El golpe más severo lo recibió la alemana Rheinmetall, que perdió 27.44% en la Bolsa de Fráncfort, donde también cotiza RENK, con una caída de 7.97 por ciento.

En Londres, BAE Systems cedió 9.04%; en tanto que la francesa Thales cayó 9.77% en París y la italiana Leonardo perdió 7.62% en Milán. La sueca Saab, que cotiza en Estocolmo, bajó 17.94 por ciento.

“En Europa persisten las preocupaciones periódicas sobre el impacto de la paz en Ucrania y sus posibles consecuencias para la trayectoria del gasto en defensa regional, especialmente para países con dificultades económicas como Francia y el Reino Unido”, señaló Robert Stallard, analista de Vertical Research Partners.

Estados Unidos, cuya incertidumbre presupuestaria pesa sobre las acciones del sector, fue el único gran actor que redujo su gasto, contrayendo 7.5%, mientras que la Unión Europea compensó esa caída con un aumento récord de 19.5% en defensa militar, impulsado por Alemania, España, Polonia e Italia, por el conflicto entre Rusia y Ucrania.

Más gasto gubernamental en defensa, pero menos confianza de los mercados en quienes fabrican las armas y están en Bolsa.