Credibilidad, determinante en México: Milesi-Ferretti

Washington, DC.— Sostener la credibilidad de las autoridades acerca de su compromiso con la estabilidad fiscal es prudente e importante para México. Sobre todo al tomar en cuenta las reacciones del mercado tras algunas decisiones asumidas por la nueva administración, como fue en su momento la cancelación de la construcción del aeropuerto y las políticas en torno a Pemex, comentó el subdirector de Investigación Económica en el Fondo Monetario Internacional (FMI), Gian Maria Milesi-Ferretti.

Admite que hacer un diagnóstico sobre el momento oportuno para un recorte al gasto, como el que conduce el gobierno de México, resulta siempre difícil, pero en el caso actual de México es mucho más, al tomar en cuenta que la demanda interna está emitiendo señales claras de desaceleración, una tendencia a la baja que seguramente se profundizará más con el recorte presupuestal.

Entrevistado por El Economista dice que la nueva administración  está reconociendo con este recorte temprano al gasto, que el manejo de un presupuesto austero es muy diferente cuando se tienen las riendas del país, que cuando se está en campaña.

Claramente, el equipo a cargo enfrenta el proceso de aprendizaje típico de los primeros meses de una administración en cualquier país. De acuerdo con la experiencia internacional, no hay un periodo medio que funcione como guía sobre cuánto más tardará el mercado en recuperar la confianza en las directrices que rigen a México en esta administración.

Sin embargo, tomando en cuenta la reacción del mercado a ciertos anuncios del gobierno encabezado por López Obrador, se puede asumir que las principales preocupaciones de los inversionistas están centradas en lo que pasará con las reformas estructurales, la estabilidad de las finanzas públicas, y que las reglas de inversión no cambien en el trayecto de los proyectos.

Otro factor que marca el FMI como determinante en el recorte de expectativas para el crecimiento de México es la política monetaria restrictiva. El subdirector de Investigación Económica dice que tiene la impresión de que la Junta de Gobierno del Banco de México estuvo muy preocupada por el riesgo de que se desanclaran las expectativas de inflación en el periodo reciente de alzas de precios.

Lo que motivó “un alza de tasas más persistente de lo que uno hubiera podido esperar”. Sin embargo, admite que en el mismo lapso de alzas, se presentó una serie de choques externos que depreciaron al peso frente al dólar, lo que seguramente también contribuyó a que se mantuviera una política monetaria apretada.

Desde su perspectiva, una política monetaria apretada ayuda a que los inversionistas se queden.