China utiliza swap con BCE como un seguro de liquidez

El swap de 45,000 millones de euros que se comprometió a garantizar el Banco Central Europeo (BCE) con China, por el equivalente en yuanes, es más que un seguro de liquidez, que se puede utilizar si las condiciones lo ameritan. Puede ser un paso firme hacia las reservas mundiales multidivisas, afirmó Ángel Ubide, economista del Peterson Institute for International Economics (PIIE).

Su opinión no es compartida por banqueros centrales como Agustín Carstens o el director de Mercados Monetarios y Financieros del Fondo Monetario Internacional (FMI), José Viñals, quienes coinciden en que se trata de una línea de crédito que un país tiene y que puede utilizar si las circunstancias lo aconsejan.

Sin embargo, la hipótesis del investigador del PIIE es que estamos moviéndonos a un mundo de reservas multidivisas, donde las crisis fiscales podrían acelerar el proceso . Y en el contexto de los constantes desacuerdos políticos en Estados Unidos, para dar viabilidad financiera al gobierno, podría irse menguando su privilegio como el emisor del activo de reserva mundial.

GARANTÍA DE LIQUIDEZ

Consultado por El Economista, el director de Mercados Monetarios y De Capital del Fondo Monetario Internacional (FMI), José Viñals, explica que el swap del BCE con el BPC tuvo su razón de ser y la tendría incluso sin el escenario temido por el mercado respecto a la moratoria de EU o su problema del techo de endeudamiento.

Es algo que le da a un país la capacidad de obtener financiamiento extranjero y puede resultar muy útil en un momento determinado, simplemente es una línea de crédito que uno tiene ahí y que puede utilizar si las circunstancias lo aconsejan. Es como un seguro , precisó.

Aparte, el gobernador del Banco de México, Agustín Carstens, explicó que además de ser un seguro de liquidez es también un intento, sobre todo del gobierno de China, de aumentar el papel del yuan dentro de la economía mundial .

ESTRATEGIA EXPANSIÓN

Para el banquero central mexicano, el swap chino es parte de ese objetivo estratégico que tienen los chinos y creo que las redes de seguridad que se puedan ir construyendo de esa manera siempre son bienvenidas .

La observación del banquero central de México, podría sustentarse en el hecho de que, pese a ser ya la segunda economía del planeta, el volumen de operaciones donde participa la moneda china, el yuan, en el mercado mundial, es de apenas 1.34%, según datos del Banco de Pagos Internacionales.

Este volumen de operación es cercano al que tienen el dólar canadiense y el franco suizo.

Además, el swap signado con el BCE es el primer intercambio de divisas entre el BPC y uno de los más grandes bancos centrales. No hay ni ha habido un swap similar entre China y la Reserva Federal, el Banco de Japón o el Banco Nacional de Suiza, según la documentación del think tank Bruegel.

LIQUIDEZ SIN FRONTERAS

Desde Bruselas, el economista de Bruegel, Francesco Papadia, explica que cuando se acuerda un swap entre bancos centrales entra en funciones la capacidad nunca antes vista de las instituciones monetarias para proveer de liquidez más allá de sus fronteras, en divisas ajenas, durante un periodo breve .

En su opinión, los swaps muestran la cooperación interinstitucional para enfrentar procesos difíciles, al crear redes de intercambio. Y se han quedado como extensión del episodio de las políticas sin precedentes aplicadas tras la crisis del 2008 .

yolanda.morales@eleconomista.mx