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Japón corre el riesgo de volver al estancamiento; urge alza de tasas
Una serie de alzas agresivas de tasas de interés provocó el estallido de la burbuja inmobiliria y se consideró responsable de tres décadas de estancamiento económico.
Japón está a punto de repetir el error político que condujo a décadas de estancamiento económico, ya que la inflación provocada por la guerra en Irán amenaza con obligar al banco central a subir las tasas de interés de forma agresiva si no actúa a tiempo, afirmó ayer Makoto Sakurai, exmiembro del consejo de administración del Banco de Japón (BOJ, por sus siglas en inglés).
La crisis energética desencadenada por el conflicto ha llevado a los responsables políticos a examinar experiencias pasadas en busca de una posible solución, incluido el gobernador del BOJ, Kazuo Ueda, quien señaló las dos crisis del petróleo de 1973 y 1979-1980 como ejemplos.
Lo que Ueda no mencionó fue la burbuja inmobiliaria de Japón, provocada en parte por la intensa impresión de dinero llevada a cabo por el BOJ a partir de 1986 para combatir la fortaleza del yen.
El banco mantuvo una política monetaria expansiva incluso cuando los precios de los activos se disparaban, antes de dar un giro de 180 grados en 1989. Una serie de alzas agresivas de tasas de interés provocó el estallido de la burbuja y se consideró responsable de tres décadas de estancamiento económico.
El BOJ corre el riesgo de cometer el mismo error si mantiene las tasas de interés bajas durante demasiado tiempo, lo que aumentaría la probabilidad de verse obligado a subirlas de forma agresiva a medida que se dispare la inflación, afirmó Sakurai, quien mantiene un estrecho contacto con los responsables políticos actuales.
“Dadas las crecientes presiones sobre los precios derivadas de la guerra en Irán, la estanflación es inevitable”, declaró Sakurai.
“Existe un grave riesgo de que el BOJ se quede rezagado. Renunciar a un incremento de tasas en junio es impensable”, afirmó.