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Acuden empresas mexicanas por recursos al extranjero
Grandes emisoras de la Bolsa mexicana han tomado préstamos del mercado extranjero bajo mejores condiciones.
Cerca de un decena de empresas mexicanas han salido por financiamiento al extranjero, tomando ventaja del dinero barato.
En lo que va de este año, el monto que han levantado en conjunto asciende a 8,250 millones de dólares en plazos que van desde seis hasta 30 años.
América Móvil, Grupo Bimbo, Grupo Televisa, Fibra Uno (Funo) y las mineras Peñoles y Minera México han tomado los préstamos del mercado internacional bajo mejores condiciones que en el mercado nacional, aseguran algunas de ellas.
El subdirector de Estrategias de Portafolio de Sura Asset Management México, Valentín Martínez, explicó que la colocación de bonos fuera de México por compañías nacionales “evidentemente es para aprovechar el contexto global de bajas tasas de interés. Les cuesta más barato emitir en dólares que emitir en pesos, creo que por ahí es la clave”, indicó.
El pasado jueves, Minera México, subsidiaria de Grupo México, recabó en los mercados financieros 1,000 millones de dólares entre más de 200 inversionistas a pagar en 30 años. La demanda fue de cuatro a uno y tuvo una tasa de 4.5%, una de las más bajas para una empresa mexicana, destacó Marlene Finny de la Torre, directora de finanzas de la minera.
Valentín Martínez ejemplificó que a una empresa, que busca colocar deuda en México a tasa revisable, le puede costar alrededor de 9 y 9.5%, en pesos, considerando la TIIE más una sobretasa, mientras que en los mercados internacionales puede lograr una tasa más baja en dólares, aun cubriendo el riesgo cambiario.
“Lo que hacen es que emiten con menor nivel de tasa con otra tasa de referencia —la de 10 años estadounidense y la Libor— y cubren el tipo de cambio; aun así les cuesta menos que colocar dentro de México”, expresó Martínez.
Jorge Pigeon, vicepresidente de Relación con Inversionistas y Mercados de Capital de Funo, el fideicomiso de bienes raíces más grande de México, explicó que son varias las razones por las que salieron a buscar financiamiento al mercado extranjero.
Mercado se queda corto
“Desafortunadamente, para las necesidades de Funo, el mercado mexicano se queda corto, no hay suficiente profundidad; si quiero llevar a cabo una emisión de 20,000 millones de pesos es muy difícil, probablemente Pemex en su momento lo hizo y el gobierno federal, pero no (recuerdo) algún corporativo”, dijo hace algunos meses.
Fibra Uno colocó a finales de junio pasado bonos por 1,000 millones de pesos, en dos tramos. Uno de ellos pagará un premio de 4.869% con vencimiento a 10 años y otro a 30 años ofreció un cupón de 6.39 por ciento.
La empresa de bienes raíces aseguró que, con la venta de bonos en el extranjero, redujo el costo de su deuda en 50 puntos base, a 7.52% desde 8.06%, y extendió a 14 años el vencimiento promedio de sus créditos; previo a la emisión éste era de nueve años.
“México es un mercado que no tiene la profundidad que necesitamos, si queremos esos plazos y esos montos tenemos que buscar afuera”, destacó Pigeon.
América Móvil colocó en abril pasado 2,250 millones de dólares en dos tramos. El de 10 años pagará un rendimiento de 3.706% y una tasa cupón de 3.625% anual, 115 puntos base arriba de los bonos del Tesoro de Estados Unidos.
El segundo tramo, por 1,250 millones de dólares a 30 años, dará tasa de interés de 4.409% y un cupón de 4.375% anual, 145 puntos básicos por arriba de los bonos norteamericanos comparables.
Otros emisores, como la panificadora Grupo Bimbo, que recaudó 600 millones de dólares a 30 años, ofreció una tasa cupón de 4 por ciento.
Mientras que Peñoles pagará intereses semestralmente con un cupón de 4.15 y 5.65% en sus vencimientos de 10 y 30 años, respectivamente, por los 1,100 millones de dólares levantados.
Buena demanda
En general, la venta de los bonos de corporativos mexicanos ha tenido buena demanda, con sobreofertas desde 2.5 veces y hasta seis veces lo colocado, como fue el caso de la minera Peñoles, según información de los emisores.
Minera México tuvo una sobresuscripción de 4.3 veces y Fibra Uno de cuatro veces. En el caso de Televisa la demanda fue de tres veces y América Móvil de 3.3 veces.
Acerca de por qué hay sobredemanda de los papeles de deuda de privados mexicanos, el estratega de Sura Asset Management México explicó que es una mezcla de factores.
“Número uno es emisor, refiriéndose a su calificación y otra vez al contexto global. Cuando vemos que hay gobiernos que por 30 años pagan tasas negativas y hay una empresa de buena reputación, con un buen plan de negocios y métricas financieras saludables al momento de la colocación, pagando un diferencial hace atractivo para ciertos tipos de fondo, se pelean por este tipo de fondos”, explicó.
Valentín Martínez añadió que las empresas que salen a colocar deuda en el mercado internacional lo hacen también por estrategia financiera, tomando en cuenta su estructura de vencimientos y monedas a las que les conviene emitir.
Por ejemplo, Grupo Bimbo reveló que con los recursos obtenidos con la venta de bonos fortaleció su perfil financiero, aumentando la vida promedio de su deuda a 13.6 años desde los 10.1 años previos.
Minera México, que la semana pasada vendió bonos en el extranjero por 1,000 millones de dólares, dijo que lo recaudado será para financiar tres proyectos mineros en México.