Finanzas Personales
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Qué es el uso homogéneo de VaR y Renta Variable en Siefores Básicas
El uso homogéneo y reducido de los porcentajes de VaR y demás parámetros del régimen de inversión tiende a igualar y limitar el resultado de la gestión en las cuatro SBs.
Uso del presupuesto de riesgo y efectos
Tras la medida de riesgo subyacen elementos y componentes que es preciso considerar:
- El portafolio que aspira a rendimientos más altos contiene mayor VaR y podría experimentar minusvalías o pérdidas superiores a las de una cartera con VaR más pequeño a cambio de rendimientos potenciales inferiores.
- La rentabilidad que se espera de los instrumentos de deuda de largo plazo (como bonos M y Udibonos), renta variable (acciones, Fibras, CPO) y estructurados (CKD) es superior a la implícita en los de deuda de corto plazo y, por tanto, significa riesgos más elevados.
- El régimen permite que cada SB asuma un límite de riesgo de mercado diferente por medio del VaR. Sin embargo, al establecer límites de exposición idénticos en valores extranjeros, divisas, y calidad crediticia, les facilita la misma exposición porcentual.
- Los límites de inversión en renta variable para las SBs 4, 3 y 2 son más altos que los parámetros de riesgo: la SB4 tiene un tope de renta variable que es 4.5 veces más grande que el de la SB1 y un techo de VaR 3 veces superior. Ello habría de dar lugar a que la SB1 asumiera, proporcionalmente, más riesgo que las otras SBs mediante títulos de deuda de largo plazo y divisas.
- Para estar en condiciones de lograr rendimientos más altos acordes a su régimen, objetivo y horizonte de inversión, las SBs 4, 3 y 2 habrían de contar con mayores porcentajes de riesgo y de renta variable, ambos escalonados y descendentes, que las de la SB1, que además estuvieran combinados y con montos considerables de títulos de deuda corporativos, internacionales y de plazos largos.