¿Qué hago si se va el gestor de mi fondo?

Esta semana el mundo de los fondos de inversión se ha visto sacudido por el anuncio de la marcha del principal gestor y cofundador de Pimco. La marcha de un gestor estrella, que ha conseguido a lo largo de los años unos resultados superiores a la media y un reconocimiento por nuestra parte, es indiscutiblemente una mala noticia para los partícipes de los fondos de esta gestora. Por el momento hemos rebajado el rating del PIMCO Total Return de Gold a Bronze.

Pero, más allá del impacto mediático, la pregunta que deben hacerse los inversionistas afectados por un cambio de gestor es: ¿Qué debo hacer ahora? ¿Permanecer en el fondo o salirse? La respuesta en la mayoría de los casos es: esperar y ver. Hay varios motivos por los cuales no conviene precipitarse cuando uno se entera de que su fondo ha cambiado de gestor.

¿Hay cambios en la estrategia? Primero, hay que averiguar si el cambio de gestor puede suponer un cambio en la política de inversión del fondo. Por lo tanto, habrá que vigilar de cerca y de forma regular tanto el portafolio como los resultados del fondo. Sólo si se produce un cambio sustancial en la filosofía de inversión y/o en los resultados del fondo debe uno plantearse salirse del fondo.

¿Hay cambios en el equipo? En segundo lugar hay que tener en cuenta que en la inmensa mayoría de los casos la gestión de un fondo no es el trabajo de una única persona. Suele haber un equipo de gestores respaldados por analistas. Por lo tanto, también habría que ver si la marcha del gestor modifica de alguna forma el equipo que trabajaba hasta ahora en la gestión del fondo.

No es la muerte del fondo

En tercer lugar, el gestor que toma las nuevas riendas del fondo puede hacerlo tan bien como su predecesor. El cambio de gestor no supone, ni mucho menos, la muerte del fondo.

Imposibilidad de seguir al gestor

En cuarto lugar, y suponiendo que uno quiere mantenerse fiel al gestor estrella, uno no siempre tiene la posibilidad de traspasar el dinero al fondo donde se haya ido. Además, por muy exitoso que haya sido un gestor en el pasado, eso no significa necesariamente que vaya a obtener resultados tan destacados en su nueva trayectoria debido a que no dispone ya del mismo equipo de analistas y/o de los mismos recursos materiales o técnicos.

Conclusión

Como conclusión, merece la pena hacer dos puntualizaciones. La primera es que hay gestoras que están más preparadas que otras para suplir la marcha de un determinado gestor, por muy estrella que sea. Hay que compañías que prefieren fichar gestores de fuera y otras que ponen especial atención en formar una cartera propia de gestores que pueden, dar el salto a la primera línea de gestión.

* Fernando Luque, editor Morningstar España.

Fernando.luque@morningstar.com