Momento de coberturas

La situación del tipo de cambio entre el peso y otras monedas es particularmente incierta hoy en día. Otro tanto ocurre con las tasas de interés. El miércoles 16 de marzo la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos elevó su tasa de referencia de los fondos federales, la tasa de interés, 25 puntos base, de un rango de 0%-0.25% a uno de 0.25%-0.50%. Asimismo, el Banco de México ya ha llevado a cabo varias alzas de la tasa de interés, la más reciente el 24 de marzo, cuando la elevó en 50 puntos base a 6.5%. De hecho, la Fed recientemente indicó que espera llevar a cabo otras seis alzas en la tasa de interés, las cuales afectarán también las decisiones de política monetaria del Banco de México.

Las perspectivas de inflación y tasas de interés, la perspectiva de una recuperación dispareja y más lenta de lo previsto hasta hace unas semanas, así como la pandemia y la invasión de Rusia a Ucrania, son fuentes de incertidumbre y volatilidad en el tipo de cambio. Estas están siempre presentes, pero hoy en particular se vislumbran tiempos volátiles que podrían representar riesgos directos importantes para las empresas, riesgos que pueden mitigarse mediante las coberturas cambiarias.

Muchos tipos de empresas están expuestas al riesgo cambiario, aunque destacan entre ellas las que dependen, en todo o en parte, de transacciones y financiamiento en moneda extranjera. Por ejemplo, las compañías que se dedican a la importación o exportación de bienes y servicios están constantemente expuestas a los cambios súbitos del valor de las monedas de los lugares donde operan. Lo mismo sucede a las empresas cuyos insumos, o parte de ellos, provienen del extranjero, pues sus costos tienen el riesgo de dispararse si de pronto deben pagar más pesos por los mismos insumos. Finalmente, aquellas compañías que tienen deuda en monedas extranjeras pueden sufrir reveses importantes si de repente sus deudas aumentan inesperadamente.

Una cobertura puede eliminar una parte importante del riesgo cambiario para estas empresas. Las coberturas cambiarias son un seguro mediante el cual una empresa puede garantizar un tipo de cambio determinado, evitando así sorpresas indeseables. Mediante las coberturas, una empresa puede también eliminar el riesgo, pero mantener su potencial de ganancia; un exportador que cobra en dólares puede garantizar un tipo de cambio mínimo para no perder si baja el dólar, pero mantener su potencial de ganancia si sube el dólar y puede cobrar más pesos por sus productos.

En general las coberturas cambiarias son un instrumento muy útil para las empresas, pero en estos tiempos particularmente inciertos y volátiles, se convierten en una herramienta clave para prevenir riesgos innecesarios y mantenerse al frente de sus competidores.

En tiempos inciertos e interconectados en los que vivimos, sucesos imprevistos en lugares lejanos, como la invasión de Rusia a Ucrania, pueden generar una volatilidad importante para el peso y afectar los negocios de las empresas que usan divisas, por eso es importante conocer cuando es conveniente contar con una cobertura.

*El autor es director ejecutivo de Grupo Financiero Base.