El verdadero medio de ganar mucho consiste ?en nunca querer ganar demasiado.

Fenelon

NO HAY COINCIDENCIAS: Hace algunas semanas compartí con usted una tabla que recordando el comportamiento nominal anual del Índice de Precios y Cotizaciones (IPC) desde el 2000 acompañada de otros indicadores en la que identificamos al crecimiento de los resultados operativos (EBITDA) como la variable más importante para el avance del IPC. Señalábamos que en el 4T16 y 1T17 hemos comenzado a ver niveles de crecimiento no vistos hace cinco años, lo que fortalece cierto optimismo cauteloso en los próximos meses.

El autor es director general adjunto de Análisis y Estrategia Bursátil del Grupo Financiero BX+.

CON TASAS REALES

Esta semana incorporé a la tabla un comparativo de tasas de interés (Cetes 28d) nominales cuyos niveles en años de avance significativo para el IPC resultaban similares a las actuales, validando nuevamente que es el crecimiento en resultados operativos corporativos en el tiempo la variable más importante para el comportamiento bursátil. En esta nota, estamos incorporando la tasa real de interés (tasa nominal menos inflación) promedio de cada año. Entre mayor es la tasa real, menos atractiva la inversión en Bolsa. Observe como en los mejores años , la tasa real resultó muchas veces mayor a la actual. Esto significa que la tasa nominal puede seguir subiendo, pero no necesariamente impactar negativamente al IPC.