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Con lo obtenido Bimbo pagará por la compra de Canada Bread
Para Intercam, la noticia de la colocación es negativa, toda vez que la consecuencia inmediata es una dilución de los accionistas (12% aproximadamente), además de que la valuación actual luce adelantada.
Una gran parte de los recursos obtenidos de la oferta accionaria de Grupo Bimbo se utilizará para la amortización parcial de la línea de crédito revolvente utilizada parafinanciar la adquisición de Canada Bread, indicó la firma Signum Research en un análisis.
Agregó que la línea de crédito revolvente devenga intereses a una tasa de LIBOR más 1%, en el caso de créditos en dólares; TIIE más 0.75%, en el caso de créditos en pesos, y CDOR más 1%, en el caso de dólares canadienses.
La línea de crédito revolvente vence el 15 de marzo del 2019.
Según Signum Research, a la fecha del presente prospecto de colocación de acciones, el saldo insoluto total de principal al amparo de la línea de crédito revolvente era de 816 millones de pesos.
En caso de que se pagara la totalidad del crédito puente, al precio actual de la acción de Bimbo de 39.80pesos, se emitirían aproximadamente 253 millones de acciones, lo que implicaría una dilución de 12 por ciento.
Aumenta deuda
Grupo Financiero Intercam explicó que al cierre del segundo trimestre del 2014, la deuda neta a EBITDA de Grupo Bimbo se ubicó en 3.1 veces, por lo que consideró que está al límite, dado el perfil financiero que ha mantenido la empresa por mucho tiempo.
Lo anterior, con la adquisición de Canada Bread por 1,660 millones de dólares.
Sin embargo, ni al mercado accionario ni a los analistas les gustó dicha operación precisamente por el aumento en el nivel de apalancamiento de la emisora, Bimbo indicó que dicha compra le significará ventas anuales por 1,439 millones de dólares canadienses aproximadamente.
En este año, Bimbo también adquirió a la ecuatoriana Supan, la cual le generará ventas por 57 millones de dólares.
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Para Intercam, la noticia de la colocación es negativa, toda vez que la consecuencia inmediata es una dilución de los accionistas (12% aproximadamente), además de que la valuación actual luce adelantada Por ello, el múltiplo EV/EBITDA se ubica en 14.8 veces, por lo que no se descarta que el precio de la emisora se vea presionado hasta que se definan los montos, la fecha y el uso de los recursos provenientes de la oferta pública.