Las operaciones con derivados financieros

La volatilidad de los mercados y las tendencias económicas conllevan la necesidad de efectuar procesos de análisis y diseño de estrategias de inversión diversificadas, con el objetivo de maximizar el rendimiento esperado de un portafolio de inversión.

¿Qué herramientas existen para diversificar las inversiones?

Hasta hace pocos años, los instrumentos de inversión, como acciones y bonos, se consideraban suficientes para lograr la adecuada diversificación de un portafolio; sin embargo, con el paso del tiempo se han incorporado alternativas para lograr este objetivo, posicionando a los instrumentos derivados como una herramienta adecuada para facilitar la cobertura de activos.

¿Qué tipo de operaciones se efectúan con derivados?

Los derivados, como su nombre lo indica, son productos que derivan de instrumentos financieros y representan operaciones basadas en la diferencia entre el precio de mercado de algún activo subyacente y el precio pactado en la operación.

Existe una infinidad de operaciones con derivados, sobre diferentes tipos de bienes, productos, tasas de interés, tipos de cambio, etcétera.

¿Qué tipos de instrumentos derivados existen?

Los instrumentos derivados se clasifican principalmente en las siguientes categorías:

Futuros: permiten planear la adquisición de activos y anticiparse a fluctuaciones posibles en los mercados.

Opciones: se utilizan como una herramienta de cobertura ante la volatilidad de instrumentos de renta variable.

Swaps: proporcionan cobertura ante las fluctuaciones en las tasas de interés.

¿En qué mercados se operan los instrumentos derivados?

Las operaciones de derivados pueden efectuarse a través de instrumentos estandarizados y listados en mercados establecidos o bien, ser generadas por medio de un contrato suscrito entre dos partes, siendo éstos conocidos como derivados OTC (Over the Counter).

¿Cuáles son los beneficios de incluir derivados en un portafolio de inversión?

Entre los principales beneficios de incluir derivados en un portafolio de inversión, podemos enumerar su contribución a disminuir la volatilidad, así como proteger el valor del portafolio contra la caída en el precio de algún activo.

¿Las afores pueden operar instrumentos derivados?

A partir del 2002, el régimen de inversión de las siefores les autoriza operar instrumentos financieros derivados sobre los activos permitidos. Recientemente, el régimen de inversión se modificó para autorizar operaciones con instrumentos derivados, conocidos como swaptions, lo que permitirá a las siefores generar coberturas contra movimientos coyunturales en los mercados.

¿Qué requisitos deben cumplir las afores para operar instrumentos derivados?

En primer término, las afores deben contar con la certificación ISO9000 sobre su proceso de inversión. Asimismo, deben obtener el visto bueno de la autoridad respecto al proceso operativo para pactar cada tipo de operaciones derivadas (futuros, opciones, swaps y swaptions). Cabe mencionar, que este visto bueno de la Comisión debe ser refrendado cada 3 años.

Adicionalmente, las afores deben contar con al menos un funcionario certificado por un tercero independiente para operar instrumentos derivados; dichos funcionarios deben revalidar su certificación cada tres años.

¿Cómo beneficia a los trabajadores la inclusión de instrumentos derivados en los portafolios de las siefores?

La inclusión de más opciones de instrumentos de inversión en los portafolios de las siefores es consistente con el objetivo de una adecuada diversificación y cobertura del ahorro de los trabajadores, contribuyendo con esto a la consolidación de un sistema de pensiones dinámico y moderno.

*Para obtener mayor información sobre el sistema de pensiones visite la página de Internet: www.amafore.org.