Cuatro grandes desafíos

El cierre de año se antoja complicado; hay cuatro temas en la agenda que seguramente llegarán al 2011 parcialmente resueltos y darán mucho de que hablar.

La Fed y su recompra

La Reserva Federal (Fed), con su programa de recompra de bonos por 600,000 millones de dólares, buscaba bajar las tasas y así generar mayor capacidad de gasto, consumo, desinversión financiera e inversión productiva. Pues resulta que las tasas no bajaron, subieron y bastante. La verdad, las razones son varias: por un lado que ya estaban muy bajas, ajustes técnicos de los portafolios, críticas de Japón, China y Europa y porque la recompra será mayormente en la parte corta de las emisiones en un lapso de cinco años.

Los PIIGS

Portugal, Irlanda, Italia, Grecia y España. Esta historia aún no termina y sólo han reventado los pequeños del bloque, pero aún que faltan España e Italia. La receta para el rescate es más o menos la misma para todos: un paquete de ayuda contra fuertes recortes en el gasto, reducción de sueldos, prestaciones, incluyendo reformas en el sistema de pensiones. El problema es que el PIB de Italia y España es hasta siete veces más importante y los montos del quebranto son inclusive 10 veces mayores. ¿Qué tanto se devaluará el euro? ¿Cuánto tiempo soportarán la sociedad en Alemania y Francia? Lo que se prevé son más rescates y mayor volatilidad.

China

Lo que China haga en los siguientes meses será determinante. China está aumentando tasas para combatir la inflación; el mundo le exige, hasta implora, que para contener ese fenómeno, revalúe su moneda. Los chinos no acceden y el resto del mundo no es competitivo frente a esa fortaleza económica. Será un reto, particularmente para México, porque si revalúan, de paso nos hacen más competitivos y podremos crecer más debido a mayores exportaciones hacia nuestro vecino del norte.

Estados Unidos

Éste es el reto más importante, sobre todo para México, ya que lo que le pase a esa nación, repercute aquí como en ningún otro país. Las recompras de bonos, los estímulos fiscales y la mayoría republicana buscarán reactivar la variable más importante de todas: el empleo. Pienso que la dirección y las acciones son las correctas, pero lo que ha faltado es velocidad. La información económica viene cada vez mejor, el consumo se incrementa. Si China revalúa y Estados Unidos crece, México podría rebasar la expectativa de crecimiento. Así es, dependemos de variables exógenas porque al interior de nuestro país, no pasa nada.

El autor es Director General de Somoza Finamex Inversiones.