Ataque de Trump a Fed, el mayor problema para el 2019: Pantheon Macroeconomics

Los “mayores problemas para Estados Unidos en el 2019 son los ataques del presidente Donald Trump a la Reserva Federal (Fed) y la guerra comercial impulsada por el mismo mandatario”, advirtieron estrategas de la consultoría Pantheon Macroeconomics.

Esta observación fue una alusión explícita a uno de los tuits emitidos por el presidente Trump, en el que afirmó que “el único problema que tiene la economía de Estados Unidos es la Fed”.

“Si tuviera que colocar en orden de preocupación estos dos riesgos, sin duda estaría a la cabeza la obsesión de Trump por deshacerse del Presidente de la Fed, Jerome Powell. Por remoto que parezca, ahora el mercado tiene que asumir esta posibilidad”, consignaron.

En un análisis dirigido por el economista jefe de la firma, Ian Shepherdson, argumentaron que “los expertos no han conseguido aún identificar si normativamente existe alguna causal que facilite la remoción de Powell como presidente de la Fed y, de darse el caso, si podría mantenerse en el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por su sigla en inglés), como gobernador”.

“Nos encontramos tan sorprendidos como el mercado. No podemos creer que estamos analizando las posibilidades de una remoción del presidente de la Fed, que obviamente no tiene precedentes”, detallaron.

En la nota, emitida de forma extraordinaria, y advirtiendo a los clientes que “por las circunstancias se vieron obligados a interrumpir su descanso decembrino para hacer el análisis”, advirtieron que el virtual sustituto de Powell, “en el caso remoto de que sea removido” tendría que garantizar un profundo compromiso con la autonomía e independencia de la Fed.

De otro modo, la propuesta de sustitución de Powell (que legalmente debe ser realizada por el presidente Trump), podría imponerles un alto costo de credibilidad.

Impulso fiscal se desaceleró; nada que ver con tasas

En el monitor económico de Estados Unidos, sostuvieron que el alza de 250 puntos base en la tasa, que se ha realizado en tres años, “no ha tenido impacto en la colocación de créditos al consumo y empresariales”.

Esto significa que las tasas tampoco han generado un efecto negativo en la capacidad de crecimiento de la economía, aseguraron.

“La economía se expandió 3% en el cuarto trimestre, completando el mejor año desde el 2015. Al perder fuerza la reforma fiscal expansiva, aplicada al recortarse impuestos empresariales en el arranque del año, era evidente que vendría una desaceleración en la economía, desempeño que no tiene que ver con el comportamiento de las tasas”, aseveraron.

Simplemente se aplicó una política expansiva cuando la economía estaba creciendo. Se diluyó el impulso y era remotamente insostenible conseguir un crecimiento superior a 3 por ciento.

En cambio, refirieron que el presidente Trump ya identificó que ha sido la guerra comercial con China lo que podría tener impacto negativo en las expectativas, y por ello comentaron que hay interés e intención del mandatario por conseguir algún tipo de acuerdo para limitarla, lo que podría concretarse en abril.

Furia en Twitter

Previo a la última decisión monetaria del año, el 19 de diciembre, cuando el FOMC decidió elevar la tasa a 2.50 puntos porcentuales, el presidente Trump comenzó a enviar una serie de ataques contra Powell.

El siguiente fin de semana, el secretario del Tesoro Steven Mnuchin utilizó la misma red social para asegurar que no existía intención alguna de remover a Powell del cargo. Para el lunes 24 de diciembre, el Departamento del Tesoro emitió un comunicado formal donde explicó que el secretario Mnuchin llamó personalmente a los consejeros delegados de los seis principales bancos de aquel país (Bank of America; JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Wells Fargo, Citi y Morgan Stanley).

El objetivo de estas conversaciones fue averiguar si contaban con liquidez suficiente para conceder préstamos, y si han tenido algún problema de compensaciones o márgenes que limiten su operación en el mercado.