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USDA decepciona a alcistas
La semana pasada, el Departamento de Agricultura de los Estados Unidos (USDA, por su sigla en inglés) emitió su reporte sobre oferta y demanda al mes de septiembre, el cual había generado gran expectativa debido a los impresionantes números de producción que nos había presentado en el reporte del mes de agosto
La semana pasada, el Departamento de Agricultura de los Estados Unidos (USDA, por su sigla en inglés) emitió su reporte sobre oferta y demanda al mes de septiembre, el cual había generado gran expectativa debido a los impresionantes números de producción que nos había presentado en el reporte del mes de agosto y donde el mercado esperaba que tras varios reportes intermedios que nos decían que en maíz las primeras zonas cosechadas del sur de Estados Unidos mostraban menores rendimientos a los estimados por el USDA el USDA sacaría las tijeras para hacer fuertes recortes a rendimientos y, por ende, a producción; sin embargo, no fue así
Por lo pronto, el debate se mantendrá entre las expectativas de una posible reducción o no de rendimientos en maíz y la demanda en soya, pero honestamente los números emitidos por el USDA la semana pasada bajo ninguna circunstancia podrían verse como alcistas.
Pero vayamos a los números:
Para el maíz a nivel mundial, el USDA le recorto a los inventarios iniciales apenas 90,000 toneladas con respecto al mes anterior; mientras que en el caso de la producción, la ubico en 1,026.61 millones de toneladas o 1.79 millones menos; sin embargo, es importante destacar que ésta es superior en 36.14 millones de toneladas con respecto al ciclo 2013-2014, quedando así una oferta total de 1,235.86 millones o 1.88 millones menos que en agosto, pero prácticamente 112 millones de toneladas por encima del ciclo 2013-14, lo que nos habla de un incremento masivo en la oferta del grano.
Por el lado del consumo, en el mismo periodo se incrementó solamente en 67.55 millones de toneladas, al quedar para este ciclo 2016-17 una estimación de 1,016.40 millones de toneladas, dando inventarios finales estimados para de 219.60 millones de toneladas, apenas por debajo de las 219.70 que esperaba el consenso del mercado y 1.20 millones por debajo del mes anterior.
A nivel Estados Unidos, el USDA redujo una pizca el rendimiento esperado al dejarlo en 10.95 t/ha contra las 10.99 del mes anterior, lo que redujo en 1.55 millones de toneladas el estimado de producción para ubicarlo en 383.38 millones de toneladas que, si bien es cierto es menor que el mes anterior, está por encima de las 380.36 que estimaba el mercado, quedando así una oferta total de 428.24 millones de toneladas, 1.27 millones menos que el mes anterior, pero 37.14 millones más que el ciclo anterior.
Por el lado del consumo, el USDA sólo le redujo al forrajero 640,000 toneladas quedando el consumo total en 367.68 millones de toneladas y los inventarios finales en 60.56 millones de toneladas, contra los 59.16 millones que esperaba el consenso y los 61.19 del mes anterior.
Como podrán ver, maíz hay a niveles récord y, como dicen los americanos, una cosecha grande sólo puede hacerse más grande .
A lo anterior hay que sumarle que el USDA incrementó los estimados de producción a Brasil en 2.5 millones de toneladas, para ubicarlos en 82.5 millones de toneladas; en el caso de Argentina los dejó sin cambios, destacando que de acuerdo con estimaciones del USDA, Argentina está aumentando este año su producción en 30% con respecto al año pasado, al ubicarla en niveles cercanos a los 36.5 millones de toneladas.
Por otro lado, el USDA reportó que apenas se lleva cosechado 5% de la superficie contra 7% del promedio. Habrá que estar pendientes hoy sobre el avance de la cosecha a lo largo de la semana, pero por lo pronto y a pesar de que el viernes cerró el mercado en terreno positivo, el maíz a marzo ya acumula una pérdida de 23.48% desde el pasado mes de junio.
Con todo, la tendencia sigue siendo bajista.
¡No dejen de tomar coberturas!
*Alfonso García Araneda es director general de Gamma de derivados.
