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Acciones de KOF cierran en su mejor nivel desde julio
Los papeles de la embotelladora regresaron a un nivel de 150 pesos después de anunciarse una nueva adquisición.
Los títulos de Coca-Cola FEMSA (KOF) cerraron la semana con ganancias en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), tras darse a conocer una nueva adquisición, ahora en Brasil.
El viernes, sus acciones fueron las de mayor avance del Índice de Precios y Cotizaciones (IPC), al ganar 2.87% y ubicarse por encima del nivel de 150 pesos por acción, algo que no lograba desde el 25 de julio. Al final de la jornada, los papeles de KOF se establecieron en 152.54 pesos.
Vonpar, la nueva compra
KOF informó que su subsidiaria brasileña Spal acordó comprar al embotellador Vonpar de Brasil, en 3,578 millones de reales (1,100 millones de dólares) y un valor de capitalización de 3,508 millones de reales (1,080 millones de dólares).
La operación establece que del valor de capital, Spal realizará pagos en efectivo, un intercambio de acciones y la firma de un pagaré, de acuerdo con un comunicado enviado a la BMV.
Spal pagará en efectivo 1,730 millones de reales (533 millones de dólares) al cierre de la operación.
También pagará al cierre de la operación 688 millones de reales en efectivo, mismos que en una transacción subsecuente e independiente, serán capitalizados por los vendedores en una sociedad mexicana que será fusionada en KOF a cambio de recibir 27.9 millones de acciones de KOF serie L a ser emitidas, a un valor de 142.80 pesos por acción.
Spal emitirá un pagaré a tres años, denominado y pagadero en reales brasileños por 1,090 millones de reales, el cual pagará una tasa de interés anual de 0.375%, más la diferencia positiva o negativa originada por la depreciación o apreciación del real brasileño en relación al dólar.
El crecimiento de KOF
La transacción sería positiva para KOF debido a que Vonpar agregaría 5.6% al volumen total de ventas consolidadas de la empresa, lo anterior cobra mayor relevancia si se toma en cuenta que en 2015 el volumen total aumentó 0.5% , explicó Rafael Camacho, analista de Ve por Más (BX+) en un análisis.
La operación es positiva. Sin embargo, de momento Brasil se enfrenta a una severa recesión, y no vemos una clara recuperación en los siguientes años (...) Una vez que Brasil salga avante de su situación económica, el potencial de crecimiento es fuerte y hace todo el sentido de negocio , dijo Alejandra Marcos, analista de Intercam, a través de análisis.
Al difícil entorno del mercado brasileño, se suma la esperada erosión anual del margen en Venezuela hasta el primer trimestre del 2017 y la valuación contrarrestan el sólido crecimiento de los ingresos en México y la expansión del margen en Argentina, lo cual nos lleva a reiterar nuestra recomendación de Neutral , detalló Accival Casa de Bolsa, a través de un reporte.
California, en riesgo
Con el anuncio de compra de Vonpar, el múltiplo de deuda neta/Ebitda aumentó y ahora es menos proable una adquisición en EU, incluyendo California, Nevada y Nueva York, informó Accival Casa de Bolsa.
Con una capacidad de deuda limitada, un potencial acuerdo en Estados Unidos probablemente requeriría la emisión de acciones y podría crear un riesgo de un exceso de acciones , detalló Accival.
Consolida liderazgo
La forma de pago de esta transacción (...) asegura que nuestra compañía seguirá manteniendo la flexibilidad financiera necesaria para capturar la siguiente ola de crecimiento de nuestra industria y continuar invirtiendo en nuestro crecimiento orgánico , dio a conocer John Santa María, director general de KOF, a través de un comunicado.
El director general de KOF agregó que la ubicación geográfica, en conjunto con las oportunidades operativas de esta franquicia les permitirá capturar sinergias significativas y economías de escala.
Estamos muy emocionados de continuar consolidando nuestra posición de liderazgo en Brasil (...) Creemos firmemente que hemos construido una plataforma incomparable para continuar capitalizando las oportunidades de crecimiento a mayor escala, mejoras en la ejecución en el punto de venta e innovación , afirmó.
Las transacciones, aunque fueron aprobadas por el Consejo de Administración de Coca-Cola FEMSA, están sujetas a condiciones usuales de cierre y a la aprobación de las autoridades gubernamentales y de The Coca-Cola Company.
