Contrarrestar presiones, un objetivo más de los bancos centrales

Washington, DC. El Subgobernador del Banco de México, Alejandro Díaz de León, considera que la depreciación que ha presentado el tipo de cambio puede ser explicada por “muchos elementos que están alrededor de las variables financieras”.

Al término de su participación en la Reunión Anual número 35 del Instituto de Finanzas Internacionales (IIF), explicó que hay que ver todavía cómo va reaccionando el mercado a los eventos que al mismo tiempo se están presentando a nivel mundial.

Descartó emitir comentarios sobre la ronda de negociación que en paralelo se está realizando en Washington sobre el Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN).

En la conferencia explicó que los bancos centrales de economías emergentes han tenido que aprender a distinguir cuando los choques externos son de largo plazo en los mercados y los que responden a demandas especulativas.

En la conferencia, donde compartió la sesión con la primera subgobernadora del Banco Central de Rusia, Ksenia Yudaeva, explicó que los bancos centrales han tenido que diferenciar el manejo de herramientas para contrarrestar la presión del mercado.

Destacó que un elemento relevante en el que ahora coincide incluso la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos es la importancia de la comunicación y transparencia de los mecanismos que van a ejecutar.

Recordó entonces que en el 2013 y el 2014, se presentó una sorpresiva reacción de los mercados al anuncio de la Fed de que estaban estudiando iniciar con el retiro de los estímulos monetarios.

Ahora, matizó, en los comunicados del Comité de mercado Abierto de la Fed (FOMC, por su sigla en inglés) se observa una comunicación oportuna, mejor explicada y con más detalles.

Los bancos centrales ahora, explicó, al introducir algo nuevo, son más cuidadosos con la información y se dan a la tarea de presentar  los diferentes escenarios.

INFLACIÓN SE SUAVIZARÁ

En la misma conferencia, el moderador, Robin Brooks, economista en jefe del IIF, cuestionó al banquero central mexicano sobre la tendencia que ha mantenido la inflación en México.

Hemos tenido muchos choques que impactaron la trayectoria de inflación, admitió, que tienen que ver con el impacto del precio del petróleo en algunos precios y la depreciación cambiaria acumulada.

Nuestra tarea en el Banxico, dijo, es explicar que se trata de choques temporales y que la depreciación claramente ha sido resultado de la incertidumbre, alrededor del TLCAN, y del riesgo de proteccionismo.

Finalmente, tras el comentario del moderador que argumentó que  el Banco de México está por quedarse sin gobernador ante la salida de Agustín Carstens, explicó que en la Junta de Gobierno hay otros cuatro miembros que se quedan a cargo.

Una fortaleza institucional que garantiza que el Banco de México y su operación se pueden mantener en un desempeño inercial aun sin el gobernador.

Pues a diferencia de otros bancos centrales, comentó, “en la Junta de Gobierno no tenemos más vacantes”.

MÉXICO, SUS TASAS Y LOS SWAPS

El subgobernador Díaz de León, que incluso en la conferencia explicó las herramientas que tiene a su alcance la institución, comentó que ante las distintas posiciones del mercado, el banco central ha elevado la tasa de interés desde 3 y 4% que tenía en el 2014 a 7% donde se mantiene ahora.

El choque que se enfrenta ahora es diferente, detalló.“El choque ahora es diferente, la posición del mercado es diferente y el mercado tiene diferentes fuerzas de las que se presentaron cuando hubo volatilidad”, dijo el subgobernador, cuyo nombre es de los que se mencionan para ocupar la silla de Agustín Carstens.

Con el coincidió la banquera central rusa, quien destacó que en Brasil el banco central utiliza futuros cambiarios para restar presión al mercado. Un swap de referencia para las coberturas cambiarias que utiliza México.