¿Los fondos cotizados en bolsa son generadores de volatilidad?

Los fondos cotizados en Bolsa (ETF, por sus siglas en inglés) tienen más de 25 años en el mercado mundial, sin embargo, ha sido en los últimos cinco donde creció su potencial en el mercado mexicano.

Durante la quinta Cumbre de ETF organizada por la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), Carlos Brito, asociado de clientes Institucionales de BlackRock, aseguró que debido al impulso que ha tomado este tipo de instrumentos se les ha relacionado como causantes de volatilidad, lo cual es incorrecto.

“Recordemos que el 2018 arranca con mucho optimismo, pero lo que vemos a principios de febrero fue un escenario de mucha volatilidad y estrés en los mercados, y el buen rendimiento de principio de año se esfumó en un par de días, lo importante aquí que es empezó a sonar el mito de que los ETF eran causantes de la volatilidad”, señaló.

De acuerdo con Daniel Derzavich, director de Promoción Institucional de Merrill Lynch, la volatilidad se puede originar por distintos factores como: eventos políticos, indicadores económicos publicados fuera de consenso, noticias negativas de empresas, desastres naturales o volatilidad en otros mercados, y lo que hacen los fondos cotizados en muchos de los casos es contenerla.

“En un ejemplo reciente está Facebook que en marzo del año pasado cayó 14% y aquí una muestra en cuanto a ETF; en el índice que más pesa esta compañía es en el de servicios de comunicación, con 16 por ciento. Facebook cae 14% en bolsa y ese índice cae sólo 2.2%, es decir, con pura exposición a dicha empresa un inversionista hubiera sufrido mucho, pero con exposición en el índice se contiene mucho, entonces el ETF lo que hace, a diferencia de provocar volatilidad, es contenerla”, indicó Derzavich.

Asimismo, Carlos Kretschmer, director de Quanta Shares, recordó que hace 12 años los ETF representaban 5% del vehículo de inversión colectiva y hoy en día ya representan 40%, por lo que coincidió en que, más allá de generar la volatilidad, la minimizan, por lo que le parece una acusación infundada y malentendida.

“En el espectro de los vehículos de inversión colectiva, están fondos de inversión abiertos donde siempre hay liquidez, y del otro lado están los fondos cerrados donde la liquidez depende de que haya alguien que quiera comprar ese mismo fondo listado en la bolsa. En medio están los ETF que son una combinación de fondos cerrados y abiertos”, expuso Kretschmer.

“Entonces decir que los ETF generan volatilidad es como expresar que los fondos de inversión, que son vehículos de inversión colectiva, también la generan, lo cual es una concepción equivocada”, refirió.

Agregando Valor

Carlos Kretschmer destacó que los fondos cotizados han agregado valor al mercado mexicano, ya que en la actualidad son accesibles y abonan a la diversificación de pequeños y grandes inversionistas.

“Hace 15 años, si querías comprar petróleo, tenías que rentar una bodega, meter ahí los barriles y esperar a ver quién te los compraba, así pasaba con el oro”, explicó Kretschmer.

“Hoy en día vas al SIC y tienes listados ETF de petróleo que se comportan uno a uno como se comportaría el índice del petróleo, también tienes el índice del oro; hay ETF de todo tipo, lo que han hecho estos instrumentos a nivel mundial y en México es democratizar el acceso a este tipo de activos que antes sólo tenían los inversionistas muy sofisticados”, sostuvo.

Sistema Internacional de Cotizaciones

Finalmente, Enrique Camacho, director de Coordinación Comercial de la BMV, aseguró que más de 40% de la operación en la Bolsa viene del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC).

Indicó que, a 15 años de su nacimiento, el mercado global de la BMV tiene ya más de 15,000 inversionistas activos, entre los que destacan afores, sociedades de inversión, inversionistas institucionales y personas físicas.

“Estos activos están creciendo de una manera brutal. Del 2016 al 2017, el crecimiento es de 40%, del 2017 al 2018, casi 42%, y en lo que va de este año llevamos un crecimiento de 12%, a pesar de la volatilidad electoral que vivimos hace unos meses”, dijo.

Agregó que hoy en día el SIC contiene 77% de ETF contra 23% de acciones individuales y eso hace relevante su acceso y con la llegada de la tecnología nos permite mejores decisiones de inversión.