El BCE ve focos de tensión por el crédito privado; no ve riesgo sistémico en la eurozona

La zona euro no ⁠se enfrenta a un riesgo sistémico derivado de las recientes turbulencias en los mercados de crédito privado, ⁠pero algunos sectores del sistema financiero están expuestos y es posible que ya se aprecien ciertas tensiones, dijo el Banco Central Europeo en un informe publicado este martes.

En las últimas semanas han surgido indicios de tensiones subyacentes ⁠en los mercados de crédito privado, que ⁠están experimentando un rápido crecimiento, especialmente en EU, lo que ha suscitado inquietudes sobre la estabilidad financiera general, dados los vínculos a menudo opacos del sector con bancos y gestores de activos más tradicionales.

"Las instituciones financieras de la zona euro parecen tener una exposición directa limitada al crédito privado", dijo el BCE en un capítulo de su Informe de Estabilidad Financiera. "Esto hace poco probable que el crédito privado, por sí solo, pueda ser una fuente de inestabilidad financiera sistémica en la actualidad".

No obstante, el BCE no dio luz verde y advirtió de que algunos sectores podrían estar expuestos a tensiones indirectas y que la falta de visibilidad regulatoria sobre el tamaño y la concentración de las exposiciones también podría pesar sobre la confianza.

"Las compañías de seguros y los fondos de pensiones, en particular, podrían, en un escenario adverso, enfrentarse a pérdidas de revalorización de segunda ronda más significativas debido a los efectos indirectos más amplios sobre los préstamos apalancados, los bonos de alto rendimiento y las acciones", añadió el BCE.

Aunque la exposición global de la zona euro era reducida, se concentraba en unos pocos grandes actores; la exposición de las compañías de seguros se estimó en 211,000 millones de euros, mientras que la de los fondos de pensiones se estimó en 52,000 millones de euros, según el BCE.

La turbulencia en los mercados de crédito privado comenzó tras varios impagos muy sonados, que suscitaron dudas entre los inversores sobre los criterios de suscripción y la opacidad del mercado, que ⁠se enfrenta a una supervisión menos estricta que la banca ⁠tradicional.

Esto ha alimentado un aumento de las solicitudes ⁠de reembolso por parte de los inversores, lo que ha provocado una gran salida de capital de los mercados de crédito ⁠privado, lo que ha obligado a algunos fondos a limitar las salidas.

El BCE también señaló que algunas empresas de la zona euro que dependen del crédito privado también mostraban un deterioro de sus perspectivas de negocio, ya que dicha financiación se suele proporcionar a empresas medianas sin calificación y con una calidad crediticia más débil, lo que las hace más vulnerables a cualquier desaceleración económica.

"La capacidad de las empresas de la zona euro respaldadas por crédito privado para atender el pago de intereses con los flujos de caja operativos se ha deteriorado en los últimos años", ⁠dijo el banco. "Esta tendencia también puede observarse entre empresas financiadas a través de los mercados más amplios de préstamos apalancados y bonos de alto rendimiento, mientras que no se aprecia en las empresas que dependen de préstamos bancarios".