¿Desvincularnos de Estados Unidos?

En un contexto internacional en donde el paralelismo en las políticas de banca central había sido evidente, llama poderosamente la atención el que nuestro México tenga una determinación en torno al alza de la tasa de referencia en 75 puntos base lo cual, discrepa de ser un efecto de espejo ante la medida tomada por los Estados Unidos en el mismo tema. Es así como, por primera vez ante una tasa de corto plazo que ya se ubica en dos dígitos.

Esto, definitivamente en una decisión de autonomía que dista de aquella tomada hace un par de semanas por el Banco de la Reserva Federal de los Estados Unidos y hace honor a la consideración de las circunstancias que prevalecen para un control inflacionario en nuestro país con características singulares. Esto toma relevancia para constatar que, no necesariamente se lleva a cabo un seguimiento mecánico de la Reserva Federal, tal y como lo precisara en declaraciones del propio gobierno de nuestra banca central. Pero ¿realmente existen condiciones diferenciadas en las tendencias inflacionarias entre ambos países?; la respuesta al menos en estos momentos sigue siendo borrosa.

En nuestro país, para estos momentos, con los instrumentos de control implementados, ya debería pronunciarse más la tendencia hacia la baja de una inflación que nos ha azotado inclemente a lo largo del presente año. Esto se ejemplifica al encontrar el pico inflacionario para el 2022, donde en agosto llegó a un 8.28%, cifra absolutamente dispar del 3% que se establecía en la estimación de Banxico. Por ello, no es un argumento rentable ni victorioso este que apunta a nuestra independencia de actuación en materia de controles para la inflación.

Pero el ciclo restrictivo deberá continuar a efecto de frenar el efecto inflacionario y ello, pasará sin duda por darle un seguimiento a lo que naturalmente se avecina en el país del norte para los próximos tres meses. Ahí, bien se puede anticipar que el Fed elevará en 50 puntos de referencia la tasa de fed funds y ello coincide plenamente para la estimación de que, hacia el mes de febrero, Banxico ubicará la tasa de referencia en 10.75, después de un incremento adicional de 25 puntos en el mismo mes de febrero.

Pero a pesar de las acciones recientes y las declaraciones rimbombantes, es sumamente complicado establecer una real desvinculación en la política de banca central, de una guía de política hegemónica por parte de Estados Unidos en este rubro. Debido a la interactividad entre economías y ante la dimensión de las mismas, el vecino del norte es quien realmente establece las tasas de referencia a nivel absoluto y nuestro país controla los diferenciales. Esto es un símil a lo que acontece con el Banco Central Europeo y las bancas de países emergentes en dichas latitudes.

Lo importante es procurar controles efectivos para menguar una inflación que cada vez asfixia más a quienes menos tienen, sean estos espejo o realmente independientes.

Twitter: @gdeloya