Los fondos pensionarios, al igual que toda inversión, están expuestos a la volatilidad inherente a los mercados, ésta puede ser cuantificada y por lo tanto monitoreada para, con esto, generar estrategias que ayuden a disminuir sus efectos.

¿Cuáles son los factores que influyen en la inversión?

Podemos identificar tres tipos de factores a los que se encuentra expuesto un portafolio de inversión:

• Mercado: consecuencia de los cambios inesperados en los precios o tasas de interés vinculables con los activos que integran la cartera de inversión, provocando fluctuaciones de corto plazo en el valor de mercado del portafolio.

• Crédito: la probabilidad de incumplimiento de un emisor o contraparte con la que se realizan operaciones. Cuando se piensa en factores de crédito se consideran por lo general horizontes de tiempo mayores a un año.

• Liquidez: la pérdida potencial por la venta anticipada o forzosa de instrumentos a descuentos inusuales para hacer frente a obligaciones, o bien, por el hecho de que una posición no pueda ser enajenada, adquirida o cubierta.

¿Cómo se puede hacer frente a estas condiciones?

Si bien no se puede blindar completamente un portafolio de inversión, los efectos de estos factores pueden ser disminuidos. Una manera de hacer frente es mediante la diversificación.

Diversificar significa seleccionar inversiones en sectores diferentes, mercados en diversas latitudes, compañías de diferentes tamaños, así como bonos con plazos y emisores diferentes.

La diversificación es el equivalente del antiguo refrán que dice: No ponga todos los huevos en la misma canasta . Diversificar permite lo siguiente:

• Aprovechar al máximo las condiciones de mercado y los cambios en la economía.

• Protegerse contra las caídas de diferentes mercados y sectores.

¿Cómo se logra la diversificación?

Al diversificar una inversión es importante conocer los títulos que ya se poseen como los que se considera añadir.

Por ejemplo, si un portafolio de inversión está integrado exclusivamente por acciones de la compañía A, entonces en caso de que A tuviera pérdidas, el portafolio perdería valor al mismo ritmo y magnitud que las acciones de dicha compañía.

En cambio, si se estructura el portafolio con acciones de las compañías A, B, M y Z, que son empresas de diferentes mercados y sectores económicos, es poco probable que estas acciones pierdan valor al mismo ritmo y magnitud en un mismo momento.

Con ello se limitan las pérdidas. Es importante mencionar que limitar la pérdida tiene un costo en rendimiento, ya que también se establecería un tope a las ganancias.

¿Qué hacen las afores para diversificar?

La teoría de la diversificación tiene su mayor aplicación en periodos de inversión largos, como los que se efectúan en los fondos de pensiones, de ahí la razón de que el ahorro para el retiro administrado por las afores se invierta en diferentes mercados locales e internacionales, combinando la inversión en instrumentos de renta variable, así como bonos de deuda soberana y papeles emitidos por empresas privadas.

Ante el panorama de volatilidad en los mercados financieros observado en los últimos dos años, cobran relevancia las estrategias de inversión para preservar el valor de los activos y disminuir los efectos negativos. En este sentido, se observa que las inversiones realizadas por las afores son el resultado de estudio y análisis de los mercados financieros, así como del comportamiento de las variables económicas observadas tanto en el entorno nacional como internacional, de manera que el impacto de la volatilidad en el precio de las acciones es coyuntural y está acotado.

Para obtener mayor información sobre el sistema de pensiones visite la página de Internet: www.amafore.org