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Para 2027, un déficit público de 3,722 millones de pesos diarios
Luis Miguel González | Caja Fuerte
¿Qué calificación le ponemos al Paquete Económico 2027? Al Secretario de Hacienda le tocó la difícil tarea de armar un presupuesto que tiene que cumplir tres misiones: reducir significativamente el déficit fiscal, detonar el crecimiento económico y ayudar a que Morena tenga buenos resultados en las elecciones intermedias.
Tres misiones complicadas equivalen a una Misión Imposible. Se trata de conciliar la disciplina fiscal con la rentabilidad política... de pilón, romper el círculo vicioso del bajo crecimiento.
La reducción del déficit de las finanzas públicas es un compromiso que será evaluado con severidad por las agencias calificadoras, como Fitch, Moody's y S&P. El diferencial entre ingresos y gastos del Gobierno este año está en torno a los 4.1 puntos del PIB y la Secretaría de Hacienda se compromete a bajarlo a 3.9% del PIB para 2027.
Las calificadoras han hecho observaciones en los que dejan claro que esperan que el Gobierno mexicano le meta más velocidad y profundidad a esta reducción del déficit. Casi no hay margen de maniobra. Los rubros principales son intocables: programas sociales, servicio de la deuda y transferencias a Estados y Municipios.
¿Bastará la meta del 3.9% para pasar la prueba con las agencias calificadoras? Esa es una de las preguntas que se lanzan desde el presupuesto. Hay un riesgo real de pérdida del grado de inversión para la deuda del Gobierno mexicano. Las calificadoras no se apresurarán para hacer un pronunciamiento, pero no serán complacientes. Desde ahora podemos anticipar que los 81,000 millones de pesos de apoyos a Pemex serán motivo de controversia, porque el plan de rescate de la petrolera asumía que en 2027 ya no habría transferencias.
¿Podrá el Presupuesto detonar el crecimiento económico? Los primeros dos años de la administración Sheinbaum han registrado una magra tasa de crecimiento que está en torno a 1% anual. El tercer año es clave en todo sexenio y en este, mucho más: el momento de despegar. En el presupuesto, se nota la intención de alinearse con el Plan México, que trae un portafolio grande de inversiones en infraestructura. Para el 2027 hay 150,000 millones de pesos para ferrocarriles. Están también recursos para infraestructura eléctrica y los polos de desarrollo. Pasar del presupuesto a la realidad es complicado. El Gobierno quiere impulsar inversión privada y asociaciones público-privadas, pero la confianza empresarial está en mínimos. No parece que el presupuesto vaya a cambiar el ánimo.
La inversión en infraestructura ha sido una variable de ajuste en un contexto en restricción presupuestal. Si no se cumplen las metas de ingresos para el 2027, podemos suponer que habrá menos recursos disponibles para las obras emblemáticas de Sheinbaum... porque las de AMLO siguen teniendo una tajada del pastel presupuestal, a pesar de que tienen una contribución al crecimiento económico que es cercana a cero o negativa. (Como referencia: la economía mexicana creció apenas 1.2% en 2024, a pesar de que el Gobierno tuvo un déficit presupuestal cercano a 2 billones de pesos, 6% del PIB).
¿El Paquete Económico 2027 tendrá un impacto en las elecciones del año próximo? Imposible eliminar una lectura política del presupuesto. El proceso electoral del año entrante es una de las razones por las que se descartó plantear una reforma fiscal en 2026. Las elecciones intermedias son también un obstáculo que impide hacer un esfuerzo de mayor calado para bajar el déficit fiscal.
Para Édgar Zamora, el secretario de Hacienda, será muy complicado cumplir con la disciplina fiscal/presupuestal en un contexto en donde habrá fuertes presiones para convertir el gasto público en un factor que ayude a los candidatos de Morena.
Édgar Zamora no es un operador político, pero deberá entenderse con los operadores políticos de Palacio y del Congreso para hacer que el presupuesto sea funcional a la operación política de Morena. Hace seis años, Arturo Herrera no se coordinó con la operación de AMLO y se quedó sin chamba. El partido oficial quiere mantener la mayoría en el Congreso y convertirse en el ganador de las contiendas donde están en juego 17 gubernaturas. En el paquete económico están los 614,847 millones de pesos que gastará la Secretaría del Bienestar en programas sociales que llegarán a 42 millones de personas. Destacan los 519,000 millones para adultos mayores y 56,000 millones para mujeres.
¿Qué papel jugará la Presidenta? Esta es una de las grandes cuestiones. El 2024 dejó claro que el uso/abuso del presupuesto sirvió para ganar con holgura las elecciones, pero tuvo efectos secundarios que no deben subestimarse. Desordenó las finanzas públicas de tal modo que no es fácil poner orden. No exagero: el déficit fiscal previsto para el 2027 será de 1 billón 358,558 millones de pesos. Cada día del próximo año, el Gobierno prevé gastar 3,722 millones de pesos más de lo que ingresa... porque están corrigiendo el rumbo.