Fibra E, pide al tiempo que vuelva

La Fibra E de CFE –un vehículo financiero creado en 2018 para complementar la inversión pública de la CFE, y del Estado, en las redes de transmisión eléctrica con recursos privados captados en los mercados de capitales–, está a punto de realizar una emisión base de 580 millones de dólares, con posibilidad de llegar hasta 867 millones de dólares, en función del apetito de los inversionistas.

La noticia en sí misma es muy positiva. No sólo por el monto a recaudar, sino porque revela el pragmatismo del equipo gubernamental en el sector de energía, encabezado por la secretaria, Luz Elena González, la directora de la empresa eléctrica Emilia Calleja y el director de finanzas Eugenio Amador Quijano.

Para dimensionar el sentido práctico del actual gobierno, de Claudia Sheinbaum, hay que recordar que durante el sexenio lopezobradorista, absurdamente no se utilizó este vehículo financiero, que permite captar recursos privados, con base en parte de los flujos esperados de CFE y, mantener la propiedad de la infraestructura en manos del Estado.

Durante el sexenio de Andrés Manuel López Obrador no se hicieron nuevas colocaciones, ni de capital, ni de deuda, a través de la Fibra E de CFE. Si se hubiera utilizado, sería una historia completamente diferente.

El origen

En febrero del año 2018 en el gobierno de Enrique Peña Nieto se colocó una Oferta Pública Inicial de capital por alrededor de 16 mil 388 millones de pesos.

La Fibra E adquirió 6.78% de los derechos sobre los flujos de la Red Nacional de Transmisión.

Entre los años 2019 y 2024 no hubo emisiones adicionales de la Fibra E.

Sin embargo, la Fibra E no dejó de existir ni de operar.

Continuó recibiendo trimestralmente su porción 6.78% de los flujos generados por el servicio de transmisión.

Entregó dividendos periódicos a los tenedores de certificados, con rendimientos generalmente atractivos; en varios periodos de doble dígito, superiores al promedio de otras Fibras.

Administró su patrimonio existente y mantuvo la estructura legal y fiscal.

Sin embargo, fue un sexenio en el que la Fibra E fue despreciada absurdamente por el gobierno en turno.

No se utilizó como vehículo para captar recursos frescos del mercado de capitales ni para ampliar significativamente su participación en los flujos de transmisión.

Los recursos de la colocación de 2018 se fueron aplicando a proyectos de transmisión, pero no hubo nuevas rondas de financiamiento a través de este instrumento.

De hecho, fue un sexenio, en el que la inversión en transmisión fue mínima.

México perdió una gran oportunidad para avanzar en una actividad monopólica y estratégica para el sector eléctrico.

La redención

Y no fue sino hasta el pasado mes de septiembre del año pasado (2025), en el gobierno de Sheinbaum, cuando se colocó el primer bono de deuda por 725 millones de dólares.

Esta fue la primera nueva emisión desde 2018 y elevó la participación de la Fibra a 9.51 por ciento.

Y será en este mes de noviembre (2026), entre los días 17-18, cuando se concrete la nueva emisión de capital en proceso: la primera de capital desde 2018.

Por lo que se aprecia, viene un capítulo de redención. El vehículo financiero está siendo utilizado, con una tendencia creciente.

El futuro que ya es presente

El tiempo no perdona y el error sexenal colocó al gobierno actual en un momento crucial y de extrema urgencia, en el que necesita impulsar el crecimiento y atraer inversiones y para ambos casos requiere energía eléctrica.

El futuro ya nos alcanzó. México tiene enormes oportunidades y puede atraer inversiones.

Por eso, hoy es muy importante invertir para aumentar la capacidad de transmisión eléctrica.

En primer lugar porque es muy alto el índice de rezago acumulado en la Red Nacional de Transmisión (RNT).

El ínfimo crecimiento registrado en el sexenio lopezobradorista generó cuellos de botella, congestiones crónicas y sobrecargas en varias regiones.

La red no se expandió al ritmo que demandaba el sistema, por lo que hoy existe un déficit importante de capacidad de transporte de energía.

Es urgente invertir en transmisión eléctrica para enfrentar la creciente demanda de energía.

Además, se requiere aprovechar las fuentes limpias y baratas e interconectarse a los centros de generación con las zonas de alta demanda.

2,500 mdd la meta

Iván Cajeme Villarreal, director general de CFE Capital, el brazo financiero de la CFE especializado en la gestión de vehículos de inversión orientados al sector eléctrico, explica que la empresa eléctrica utilizará la Fibra E para levantar 2 mil 500 millones de dólares para financiar 60 proyectos de transmisión.

De esta cantidad, después de la próxima colocación alcanzará un monto de 1,300 millones; quedarían unos 1,200 millones por financiar en el futuro.

La CFE aprobó financiar a través de la Fibra E, esa cantidad, dentro de un plan total de 7 mil millones de dólares de inversión en transmisión durante la administración.

En la oferta global, BofA Securities, Citi y Santander actuarán como coordinadores globales y, a través de sus respectivas casas de bolsa mexicanas, como intermediarios colocadores en México, junto con Actinver, BBVA y Goldman Sachs México.

BNP Paribas y Goldman Sachs participarán también en el componente internacional.

Atisbos

Más vale tarde que nunca. Se necesita urgentemente invertir en transmisión, es una asignatura pendiente. Atenderla, es un paso positivo. Al tiempo.