Desaceleración del PIB inhibirá al mercado bursátil

El bajo crecimiento económico esperado para México este año tendrá su impacto en el desarrollo de las bolsas de valores del país, explicaron analistas, por lo que anticipan un 2022 de menor rendimiento comparado con el 2021, cuando el Índice de Precios y Cotizaciones de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), cerró con su mayor aumento en más de una década.

El 25 de enero, el Fondo Monetario Internacional (FMI) recortó de 4 a 2.8% su estimación de crecimiento económico para México en el 2022, por la alta inflación, ciclo de alzas en las tasas de interés y por los efectos aún presentes de la variante Ómicron de Covid-19.

Especialistas del sector privado calculan que la economía mexicana crecerá 2.27% este año, según resultados de la primera encuesta del Banco de México (Banxico) del 2022.

Jorge Gordillo, director de Análisis Económico y Bursátil en CIBanco, dijo que ante un menor crecimiento económico proyectado para el país, las perspectivas respecto al aumento de las utilidades de las empresas que cotizan en Bolsa igualmente se ven limitadas.

“Tasas bajas de crecimiento para la economía de México no son buenas para el crecimiento de la Bolsa”, subrayó el experto del intermediario bursátil mexicano.

“Cualquier crecimiento por debajo del 3% es malo para México porque caímos 8% en 2020 (y en 2021 creció 5%). El país necesita crecer arriba del 4% para regresar al ritmo que tenía previo a la pandemia, pero un crecimiento bajo ya debería estar descontado en la estimación para la Bolsa para este año”, agregó.

El especialista comentó que la mayoría de los analistas consultados por Citibanamex esperan un promedio de crecimiento de 2.5%, en línea con el ajuste del FMI.

Estimó que el mercado bursátil del país cerrará el año con crecimiento de entre 8% a 10%, frente a casi el 21% en el 2021.

“La elevada inflación que da señales de disminuir, además tenemos problemas geopolíticos, con mucha especulación y presión de que la Reserva Federal cambié drásticamente su política monetaria. La pandemia no cede, hay cosas que no están claras en el entorno y eso hace que haya una percepción pesimista”, comentó el directivo en CIBanco.

Jacobo Rodríguez, director de Análisis Financiero en Black Wallstreet Capital México dijo que el desempeño que pueda tener México este año tendrá una incidencia en el desempeño de las emisoras en el mercado bursátil, principalmente para aquellas cuyo principal mercado es el interno, contrario a las que venden sus productos en el exterior.

“México se distingue por tener una de las recuperaciones económicas más lentas a raíz del impacto de Covid-19; otros países ya sobrepasaron los niveles pre pandemia y otros lo van a hacer este año. Todo apunta a que podría ser hasta finales del 2023 cuando México recuperaría esos niveles”, explicó.

“En términos generales un menor crecimiento de la economía sí influye en las expectativas más débiles para la Bolsa”, añadió.

Jacobo Rodríguez destacó que el 2021 fue un año de recuperación “bastante bueno” para las bolsas en el mundo, pero este 2022 será un año de “normalización”.

Por ello, anticipó que las tasas de crecimiento de las empresas reflejarán un comportamiento tendencial hacia niveles pre crisis.

Sectores con oportunidad

Los analistas explicaron que aún cuando se anticipan contracciones para las ganancias de las empresas para este año, existen oportunidades en ciertos sectores.

Para Jorge Gordillo las compañías con oportunidades de entrada son las del sector esparcimiento y servicios, así como inmobiliario y una parte de consumo porque todavía están limitados por las afectaciones por la crisis sanitaria.

Proyectó que las utilidades de las empresas crecerían alrededor de 10%, aunque estarán supeditadas al crecimiento del exterior y a la impresión que tengan los inversionistas extranjeros.

“Creo que todavía hay argumentos para que algunos sectores sigan recuperándose. El país vive momentos complicados en cuanto inversión, en cuanto crecimiento, pero sectorial y regionalmente todavía tiene muchas oportunidades de crecer porque se vieron limitados por la pandemia el año pasado”, dijo Jorge Gordillo.

Para Jacobo Rodríguez las expectativas son de episodios de “volatilidad” para la Bolsa por la incertidumbre de un bajo desempeño económico. Con todo ello, las oportunidades se encontrarán en sectores como aeropuertos y materiales.

Sus estimaciones para la BMV son de un cierre de año de 57,800 unidades.

Jorge Gordillo destacó que en momentos cuando se vive un ciclo de alza de tasas de interés la tendencia es tener un portafolio en empresas que todavía les queda “un pedazo de recuperación”, pero mayoritariamente en las que tienen fundamentales más sólidos, que garanticen ventas altas, que sus utilidades van a ser importantes, no tanto como las del año pasado.

Encuesta de la AMIB

Aumenta apetito de inversionistas por la renta variable local

Inversionistas han aumentado su interés por adquirir acciones de empresas mexicanas, de acuerdo con los resultados de la encuesta mensual “Sentimiento del Mercado”, elaborado por la Asociación Mexicana de Instituciones Bursátiles (AMIB).

En este inicio de año, 66.7% de analistas bursátiles encuestados consideraron que en estos momentos “sí” estarían dispuestos a incrementar su exposición al mercado accionario local, mientras que 11.1% respondió que “no” y 22.2% se mantuvo “neutral”.

Al compararse la encuesta con la de enero del 2021, se observa una leve mejoría con relación al interés por invertir en Bolsa. Hace un año 62.5% de los encuestados “estaba dispuesto a invertir”, mientras que 6.3% “no”.

La encuesta, encargada por las casas de Bolsa que operan en México, se realiza cada mes a 18 analistas que cubren el mercado accionario mexicano.

En enero el S&P/BMV IPC, principal índice de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), perdió 3.14%, luego de haber marcado dos máximos históricos a principios de mes, que lo ubicaban a 26.73 puntos de los 54,000 enteros. Hasta este martes el índice ha retrocedido hasta las 51,782.67 unidades, alejándose en un 4.06% de su segundo máximo del 2022.

La encuesta estima un escenario base para el S&P/BMV IPC de cerrar en 57,650 puntos el 2022, nivel que supondría un aumento de 11.33% de alza si se considera el cierre del martes 1 de febrero.

Por su parte, para el índice de la Bolsa Institucional de Valores (Biva) el objetivo para el cierre del año es llegar a 1,185 enteros, un aumento de 10.75 por ciento.

“Consideramos que el índice de la BMV seguirá subiendo, pero con menos dinamismo que el registrado en el 2021,cuando registró un rendimiento de 20%”, indicó la Asociación que representa a los intermediarios bursátiles del país.

judith.santiago@eleconomista.mx