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Economía

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Incertidumbre y medidas arancelarias de EU restarán 2 puntos al PIB de México

El impacto combinado de la incertidumbre por el contexto arancelario y un aumento hipotético de 10 puntos porcentuales en los aranceles de Estados Unidos, reducirá el PIB de México en alrededor de 2 puntos del PIB, estimaron economistas de Goldman Sachs.

El impacto combinado de la incertidumbre por el contexto arancelario y un aumento hipotético de 10 puntos porcentuales en los aranceles de Estados Unidos, reducirán el PIB de México en alrededor de 2 puntos, estimaron economistas de Goldman Sachs. 

Incluso si no se aplican aranceles a los productos mexicanos que compra Estados Unidos, la incertidumbre puede restar entre medio punto y un punto del PIB al crecimiento de la economía mexicana, matizaron.

“La incertidumbre conduce a decisiones de inversión y de gasto mucho más defensivas”, subrayaron.

En un análisis especial, titulado: “Emergencia en la frontera sur de Estados Unidos: alerta de aranceles”, proyectaron que la aplicación de aranceles afectará al crecimiento de la economía vía exportaciones.

De ser este el caso, México tendría que compensarlo “parcialmente” con la depreciación de la moneda y la respuesta de la política monetaria interna, explicaron.

En el análisis, liderado por el economista para América Latina en Goldman Sachs, Alberto Ramos, proyectaron que en un escenario de represalias “por cada aumento de 1 punto en la tasa arancelaria efectiva de importación de Estados Unidos, se reduciría el PIB en 0.12 puntos”.

Pausa aranceles 

El presidente Trump publicó el memorándum America First Trade Policy donde ordenó la aplicación de una serie de consultas públicas para la revisión del T-MEC.

“No es muy probable que se adopte una medida sobre un posible arancel universal en el corto plazo, pero varias agencias federales están revisando una amplia gama de cuestiones comerciales y contratos e informarán su recomendación antes del 1 de abril.”, refirieron los economistas de Goldman Sachs.

De acuerdo con el análisis, la declaración del presidente Donald Trump cuando dijo que esperaría aplicar un arancel de 25% a los productos provenientes de México, resultó más agresiva de lo esperado.

Pero refirieron la experiencia de la pasada gestión de Trump, para advertir que en aquel momento también prometió imponer aranceles de 25% a las importaciones mexicanas en un plazo de 10 días, pero finalmente éstos nunca se promulgaron.

Aranceles incrementales con impacto inflacionario

Para los expertos de Goldman Sachs, el gobierno de Estados Unidos aplicará un arancel incremental no generalizado. Es decir, prevén que se impondrá sobre vehículos eléctricos de fabricantes chinos provenientes de México.

Acentuaron que persistirá la incertidumbre en torno a la posibilidad de mayores aranceles y también en torno al proceso de la revisión del TMEC programada para julio del 2026.

Subrayaron que si México decide aplicar aranceles en respuesta a las acciones estadounidenses, vendrá un efecto al alza en la inflación de aquel país y de México.

En concreto, en un escenario de represalias arancelarias, los precios en México aumentarían en 40 puntos base debido a un arancel generalizado

Riesgo para política monetaria

En el análisis advirtieron que las perspectivas de corto plazo para la política monetaria en México se ven empañadas por el contexto de mayor riesgo e incertidumbre que afectará al crecimiento.

De ser el caso que se promulguen los aranceles, Banco de México tendrá que adoptar una postura conservadora para preservar la estabilidad financiera y anclar la moneda.

Pero si se presentan fuerzas recesivas, por un choque de grandes aranceles, vendrá mayor inflación y por tanto tendremos un banco central con decisiones más difíciles de gestionar.

Yolanda Morales Quiroga es “corresponsal itinerante” en organismos financieros internacionales, apasionada de la macroeconomía y la política monetaria y contadora de historias, detrás de sus apuntes de reportera. Oficio en el que se ha desempeñado por 19 años. Reportera de Finanzas Globales, blogger y conductora del Programa en línea de El Economista, Voces en Directo.

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