El año finalizó con un récord de préstamos de la Facilidad Repo Permanente de la Reserva Federal

La facilidad de recompra permanente (SRF, por su sigla en inglés) del Banco de la Reserva Federal de Nueva York prestó el miércoles una cantidad récord de efectivo a firmas financieras elegibles, mientras estas compañías gestionaban las necesidades de liquidez en el último día de negociación del 2025.

Las firmas obtuvieron préstamos por valor de 74,600 millones de dólares del banco central, con garantía de 31,500 millones de dólares en bonos del Tesoro y 43,100 millones de dólares en valores respaldados por hipotecas. El endeudamiento del miércoles se compara con el máximo anterior de 50,350 millones de dólares registrado el 31 de octubre, fecha de cierre del trimestre.

Si bien siempre existe incertidumbre sobre el alcance total de las necesidades de liquidez en torno a fechas clave, el endeudamiento registrado el miércoles coincidió con algunas estimaciones del mercado. Y aunque la captación del Fondo de Garantía de Deuda (FDS) alcanzó un máximo, fue insignificante comparado con el volumen del mercado monetario, donde el mercado general de garantías tripartito registra volúmenes superiores a 1.3 billones de dólares diarios.

La Reserva Federal de Nueva York también informó que, mediante su mecanismo de repo inverso, los fondos de inversión y otras empresas elegibles depositaron 106,000 millones de dólares en la Reserva Federal, la mayor cantidad desde principios de agosto. El uso sustancial tanto del mecanismo de repo inverso como del mecanismo de recompra de fondos está, en cierta medida, relacionado: los prestamistas suelen retirarse a fin de año y buscan la seguridad de invertir su efectivo sin riesgo en la Reserva Federal, lo que agota los fondos prestables, lo que a su vez impulsa el endeudamiento directo del banco central.

Los préstamos de la Fed a finales de año también están ligados a las fuerzas del mercado, donde una tendencia alcista en las tasas de interés puede abaratar los préstamos de la Fed en comparación con las fuentes privadas. La mayoría espera que el aumento repentino de los préstamos del miércoles se disipe en los próximos días a medida que se normalicen las condiciones comerciales.

Es muy poco probable que la actividad en el SRF indique algún tipo de problema en el mercado.

Se alienta el préstamo

El SRF forma parte de un conjunto de mecanismos que existen para ayudar a la Reserva Federal a gestionar las tasas de interés a corto plazo y alcanzar sus objetivos de política monetaria.

El SRF ha sustituido eficazmente las operaciones de recompra discrecionales que el banco central utilizaba anteriormente para mantener su tasa de interés objetivo en el nivel deseado por las autoridades.

La Reserva Federal ha señalado activamente que, tras un largo periodo de uso escaso del SRF, incluso cuando era económicamente viable recurrir a él, su uso robusto no representa un problema para el banco central.

Con este fin, el banco central ha trabajado para garantizar que las entidades financieras elegibles, principalmente bancos, recurran al SRF cuando tengan necesidades de liquidez. En la reunión de política monetaria de la Reserva Federal a principios de diciembre, por ejemplo, eliminó el límite agregado para las operaciones del SRF.

Scott Skyrm, de la firma de operaciones del mercado monetario Curvature Securities, afirmó que el SRF está trabajando para calmar las condiciones de inestabilidad que suelen presentarse a fin de año.

“Dado el financiamiento blando (hasta ahora) previa a fin de año, parece que el mercado de crédito está más seguro, hay menos pánico y más confianza en que el SRF está funcionando”, afirmó.