Vivienderas medianas se benefician de mala racha de las grandes

La difícil situación financiera por la que atraviesan las grandes desarrolladoras de vivienda en México, las cuales se encuentran en complicados procesos de reestructuración, ha hecho que empresas de menor tamaño se beneficien de la situación.

Para los analistas consultados por El Economista, será un reto para las desarrolladoras medianas cubrir el mercado dejado por las grandes, pues construyen en promedio menos casas al año.

Mientras las vivienderas que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores levantan en promedio entre 50,000 y 60,000 casas al año, otras como Cadu, Javer, Ruba, Sadasi y Vinte, por mencionar algunas, construyen en promedio entre 6,000 y 10,000.

GEO construyó 54,000 casas en 2012, Homex 47,000, URBI 28,000 y ARA 13,000. En contraste, Javer hizo 18,000 viviendas, Ruba cerca de 8,000 y Cadu poco más de 6,000.

Sin embargo, este año la situación para las grandes cambió. Homex por ejemplo, al término del primer trimestre del año construyó 10,000 casas, mientras que en el segundo la cifra cayó a 700. En cambio Cadu sigue firme con la meta de edificar para finales de este año 8,000 viviendas, Ruba va por 19,000 y Javer por 24,000. Vinte construye al año cerca de 11,000 casas.

Pedro Vaca Elguero, director general de Cadu, dijo que su empresa se ha caracterizado por tener crecimientos moderados y prudentes , esto ha sido la clave de su éxito.

Según la lista de desarrolladoras beneficiadas por los apoyos del Infonavit, Cadu Inmobiliaria ocupa ya la sexta posición en lo referente a vivienda construida con créditos del instituto.

Según un estudio de BBVA Research, es un hecho que habrá, a partir de ahora, una reconfiguración del mercado de la vivienda en el país, con las grandes desarrolladoras disminuyendo considerablemente su ritmo de construcción e incluso con alguna de ellas cayendo en insolvencia.

En este contexto, algunas empresas medianas tendrán la oportunidad de expandirse, ya sea adquiriendo proyectos de las empresas públicas o fortaleciendo su presencia en las zonas donde el gobierno dará mayor impulso a la construcción de vivienda, y orientando su modelo de negocios hacia el tipo de vivienda que sea más demandado. La clave aquí será, por un lado, la liquidez con que puedan contar estas empresas; y por otro, la disponibilidad de suelo a precios accesibles.

DEUDA QUE PESA

José Antonio Maya, analista de CI Banco, comentó que existe una gran diferencia entre las desarrolladoras medianas y las que cotizan en la Bolsa. Por ejemplo la deuda de Homex es por 20,600 millones de pesos, la de URBI de 20,112 millones de pesos y la de GEO de 13,108 millones de pesos.

Del otro lado están Javer, que tiene un endeudamiento por 2,600 millones de pesos y Vinte con 604 millones.

Esto hace que el nuevo reglamento del gobierno federal para subsidios a la vivienda sea mejor aprovechado por las desarrolladoras de menor tamaño, que además están más sólidas y se adaptan más rápido a las nuevas condiciones , añadio Maya.

Una de sus ventajas, comentó, es que están concentradas en regiones, lo cual les permite tener un crecimiento armónico.

Maya indicó que estas empresas están participando en los programas de vivienda precisamente para poder crecer más y contar con una mayor participación de mercado. Las primeras beneficiadas ya por la Sociedad Hipotecaria Federal fueron Cadu y Vinte, las cuales acaban de recibir financiamiento.

PRIVILEGIADAS

Roberto Solano, analista bursátil de Construcción y Vivienda en Monex, dijo que las pequeñas y medianas desarrolladoras están en un lugar privilegiado para cubrir la demanda de las grandes empresas .

Indicó que además, la participación de mercado de GEO, Homex y URBI es de 17%, por lo que el resto está diseminado entre más de 1,200 firmas.

A decir de Solano, pueden cubrir la demanda, aunque construyan menos casas, precisamente por los estímulos. De hecho estas desarrolladoras se están adaptando rápido a las nuevas políticas de vivienda vertical. Están reaccionando y aprovechando que los estímulos van dirigidos hacia ellos .

Consideró que el nuevo programa de subsidios a la vivienda permitirá que el sector tenga un crecimiento ordenado y que cuente con diversos vehículos de financiamiento.