Estabilidad fiscal y reforma energética, focos de atención para Fitch Ratings

La estabilidad de las finanzas públicas y la viabilidad del sector energético, particularmente la continuidad de la reforma energética, son los focos de atención y seguimiento que tendrá la agencia calificadora Fitch sobre México, advierte Shelly Shetty, analista soberana de la firma.

Desde las oficinas centrales de la agencia, ubicadas en Wall Street, la analista advierte que en el lado fiscal, observarán el desempeño financiero del soberano y el margen de maniobra del próximo gobierno.

“A lo que daremos seguimiento en la propuesta del presupuesto de la próxima administración es a su política fiscal. Ellos tienen la intención de aumentar el gasto en programas sociales y plantean hacerlo con la reorientación de éste, y si no hay un aumento de los ingresos, es difícil predecir cómo financiarán estos programas porque también tienen un compromiso verbal de no incrementar el déficit”, dice.

Por otro lado, consigna que el futuro de Petróleos Mexicanos (Pemex) está relacionado a la continuidad de la reforma energética aprobada. “Cambios futuros sobre la estrategia de negocios de Pemex podrían acelerar el debilitamiento de su estructura de capital, lo que genera incertidumbre pues podría acelerarse la lasitud de la estructura de capital de la compañía”.

De ser el caso, y en coincidencia con un perfil de crédito independiente de la compañía en deterioro, se tendría que esperar a que sea el gobierno mexicano quien la respalde, consignó.

Por ello recae de nuevo la preocupación en la situación de las finanzas públicas, pues para respaldar a la compañía, se requiere tener la certeza de que el gobierno cuenta con las condiciones y capacidades para salir en apoyo de la empresa.

Un soberano predecible

La analista de Fitch advierte que la calificación de México en la agencia, que es “BBB+”, indica que el emisor soberano cuenta con un tipo de cambio flexible y una administración cuyas decisiones públicas suelen ser transparentes y predecibles.

Claramente lo que vimos con la decisión del nuevo aeropuerto es algo que no coincide con lo que calificamos, detalla, y de ahí el cambio en la expectativa a Negativa. “Es un poco la incertidumbre que se despierta sobre el gobierno que aún no toma el poder”.

“Pero nuestra mayor preocupación se encuentra claramente en los polos fiscal y energético. Principalmente nos preocupa que bajo algún argumento, puedan retrasar la continuidad de la reforma energética o borrarla”.

Estamos ante un nuevo contexto

Si no tuviéramos enfrente el cambio de administración, ¿estarían ustedes revisando perspectiva? ¿Su valoración sobre las condiciones financieras del soberano en este momento cuáles son?

Teníamos un panorama Estable, que reflejaba las finanzas públicas sanas y sostenibles y la consolidación fiscal que vimos que ayudó a reducir deuda. Luego el resultado de la negociación del tratado comercial con Estados Unidos y Canadá redujo la incertidumbre, y el escenario para México era de clara solidez. Pero ahora hay incertidumbre sobre el manejo de las políticas económicas de la nueva administración. Podemos confiar en lo dicho por el presidente electo Andrés Manuel López Obrador, quien ha advertido que planea mantener disciplina en las finanzas públicas, pero observando también sus compromisos para aumentar el gasto social, y los avisos sobre el manejo que darán a las reformas estructurales cambian el contexto, lo que nosotros llamamos perspectiva de calificación.