Hay razones para que la Fed no decida

Después de una serie de pifias en el manejo de la comunicación de la Reserva Federal (Fed) que tan caro le han costado en imagen a Ben Bernanke, el banco central estadounidense externó que todo era cuestión de los indicadores económicos de ese país.

Por eso es que cuando la tasa de desocupación regresó a 7%, niveles no vistos desde hace cinco años, se alteró el avispero de los mercados, que pusieron de nueva cuenta su mirada en la reunión del Comité de Mercado Abierto de la Fed que inició este martes.

Bernanke salió a los medios en mayo pasado a decir que, ante las evidencias de recuperación económica que se veían en ese entonces, sería cuestión de esperar que en alguna de las futuras reuniones se definiera ya la ruta de salida del enésimo plan de liquidez que cada mes lanza al mercado 85,000 millones de dólares.

Los buenos datos que en ese momento se veían se opacaron rápidamente en el verano y ni hablar de la parálisis gubernamental del tercer trimestre. Bernanke no tuvo más remedio que comerse sus palabras.

Nada deseaba más Ben Shalom Bernanke que retirarse después de dejar las tablas de los mandamientos monetarios para salir de los planes extraordinarios de liquidez. Desafortunadamente, la realidad económica y la impericia política de demócratas y republicanos le impidieron al saliente Presidente de la Fed adjudicarse el diseño de la ruta de evacuación del extraordinario plan de liquidez.

Ahora que Janet Yellen está a punto de tomar el trono, de la mano del ex Presidente del banco central de Israel, Stanley Fischer, como su segundo de abordo, la pregunta es si le toca mostrar la salida al que de hecho parece que ya se fue.

Si algo hemos visto en este año es que la recuperación económica estadounidense es muy dispar. Es una montaña rusa en la que aparenta subir a ritmo lento y repentinamente aparece un dato que espanta por lo repentino de su baja.

Claro que no hay duda de que el camino es hacia la recuperación y que el 2014 será un año de franco ascenso económico. Pero la oportunidad de retiro de los estímulos tiene que medir el momento perfecto. Uno antes de comprometer la recuperación pero no tan tarde como para provocar un problema inflacionario en el futuro.

Si bien se duplicaron los analistas que consideran que mañana se anuncia la manera de iniciar el retiro de estímulos, siguen siendo minoría los que creen que esto sucederá.

Además de la necesidad de tener datos consistentes antes de retirar el piso artificial de la política monetaria, hay una cobija que le permite mantener la cobertura de dólares. Y es que la inflación de la economía estadounidense se mantiene por debajo de 2 por ciento.

La balanza, entonces, parece más inclinada hacia mantener el plan de liquidez hasta entrado el 2014.

Entre la necesidad de datos firmes del crecimiento económico, la inflación muy baja y las buenas formas políticas de dejar las decisiones importantes a los que llegan, no parece que mañana deba haber noticias estridentes desde la Fed.