Sofomes buscan despertar apetito de afores con emisiones simplificadas

Las Sociedades Financieras de Objeto Múltiple (Sofomes) todavía no concretan colocaciones bajo la figura de emisoras simplificadas, creada a partir de las reformas a la Ley del Mercado de Valores y a la Ley de Fondos de Inversión publicadas a finales de diciembre del 2023, y ahora buscan despertar el apetito de grandes inversionistas institucionales, principalmente las Administradora de Fondos para el Retiro (afores).

Para Jorge Avante, director nacional de la Asociación de Sociedades Financieras de Objeto Múltiple en México (Asofom), uno de los principales pendientes es generar condiciones para que los recursos de las afores puedan dirigirse hacia emisiones de menor tamaño, pues existe una brecha entre las necesidades de financiamiento de las Sofomes y los montos que buscan invertir las administradoras.

“Lo que hemos visto es que faltan ciertos detalles o ajustes para que los inversionistas institucionales, las afores, sí tengan el incentivo de invertir en montos pequeños. Hablábamos de 50 a 100 millones, no son realmente atractivos para estos fondeadores. Estas afores, que son los que tienen mayor número de recursos en México, están buscando tickets de 5,000, 10,000 millones de pesos. Difícilmente una pyme, una Sofom, va a poder tener demanda de esos montos”, explicó.

Como referencia, las 10 Afores que operan en México administran 8.95 billones de pesos al cierre de junio, un nivel récord, de acuerdo con datos de la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (Consar).

La reforma abrió una vía para facilitar el acceso de empresas de menor tamaño al mercado de valores. Sin embargo, para las Sofomes el reto no termina con tener la posibilidad de emitir, sino que requiere generar suficiente demanda entre los inversionistas institucionales.

“Se están haciendo los ajustes justo con las bolsas y con reguladores. Hay que atornillar o terminar de detallar estos tipos de leyes que van a fomentar, de alguna forma, que estas grandes afores inviertan”, señaló Avante.

Las casas de bolsa también serán una pieza relevante dentro del régimen simplificado. Asofom busca que el programa Sofom Alta Calidad sirva para medir el grado de institucionalización de las financieras y facilitar la identificación de aquellas preparadas para recurrir al mercado.

“Para el régimen simplificado, las casas de bolsa son un factor relevante. Entonces es importante tener una metodología como la de Sofom Alta Calidad para medir el nivel de institucionalización que tienen las Sofomes o las pymes y así ayudar a las casas de bolsa a identificar quiénes son las más aptas”, explicó.

Refuerzan fondeo con banca de desarrollo

En paralelo, las Sofomes han fortalecido durante la actual administración su relación con la banca de desarrollo, mediante programas y garantías de Nacional Financiera (Nafin), Fideicomisos Instituidos en Relación con la Agricultura (FIRA) y Banco Nacional de Comercio Exterior (Bancomext), entre otras instituciones.

“Sí hemos visto estos nuevos programas tanto de Nafin como de FIRA, Bancomext. Ahora, con Nafin y el esquema de garantías, creo que no se había abierto esta posibilidad para una Sofom y ahora lo están haciendo”, destacó Avante.

Además, avanza una bursatilización respaldada con garantías de FIRA y Nafin. Este mecanismo permite utilizar activos, como cartera de crédito, para respaldar valores que posteriormente son adquiridos por inversionistas, lo que abre otra alternativa de fondeo para las Sofomes.