Recorte de Banxico podría presionar costo financiero de la deuda: Sura Investments

El sorpresivo recorte del Banco de México (Banxico) a su tasa de interés podría tener su impacto en el costo financiero de la deuda, el cual ya es una presión para las finanzas públicas del país, señaló César Cuervo, Chief Investment Officer de Sura Investments. 

En reunión con medios, el directivo recordó que la decisión del banco central, que tomó por sorpresa al mercado, tuvo un ligero impacto en el peso mexicano, el cual terminó la jornada en 18.7499 unidades por dólar, lo que representó 18.3 centavos menos que al cierre del miércoles. 

Señaló que, al depreciarse la moneda, la deuda contratada en moneda extranjera aumenta su valor al convertirla a pesos, lo cual también afecta en el costo financiero de la misma y el pago de intereses que esté en dólares. 

Asimismo, señaló que el diferencial de tasas de interés entre México y Estados Unido disminuyen los incentivos para realizar carry trade, una estrategia de inversión en la que un operador toma prestado dinero en una moneda, con una tasa de interés baja, y lo invierte en otra moneda o activo con una tasa mayor. 

Lo anterior, añadió, va contra los factores técnicos que sostenían la hipótesis de un peso fuerte, por lo que ahora se podría presentar un peso más débil de lo esperado. 

Sin cambio en la calificación

Pese a las presiones fiscales y el bajo crecimiento económico, Sura Investments no prevé que México pierda la calificación soberana el siguiente año; sin embargo, para el 2028, de no cambiar el panorama, sí podría pasar. 

"Nosotros no tenemos como escenario central una pérdida en el grado de inversión en el 2027, pero sí creemos que la probabilidad empieza a incrementarse a partir del 2028", dijo. 

Recordó que actualmente México está en la mira de las agencias calificadoras debido al alto déficit fiscal, en una coyuntura donde el país tiene un nivel de recaudación bajo a la vez de que el gobierno se ha negado a implementar una reforma fiscal. 

Añadió que si bien se han realizado algunas modificaciones fiscales en los últimos años, estas han estado más enfocadas a las empresas y no a las personas físicas, por lo que podría ser que, en la segunda mitad del siguiente año —luego de las elecciones— se pudiera empezar a hablar de una reforma tributaria. 

Agregó que en el caso del Saldo Histórico de los Requerimientos Financieros del Sector Público (SHRFSP), la deuda en su medida más amplia, es probable que este se ubique el siguiente año por arriba del 55% del PIB que prevé la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) incluso si se cumple con el crecimiento que se propone entre 1.5 y 2.5 por ciento.

"Nuestro escenario central es que nos mantenemos cerca de 55% del PIB, pero por arriba", dijo; sin embargo, recordó que la actividad económica sorprendió sorpresivamente en la lectura oportuna del PIB del tercer trimestre.