¿Quiénes son los principales candidatos para sustituir a Lagarde al frente del BCE?

Los candidatos para sustituir a la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, llevan meses posicionándose, pero la dimisión de Lagarde el jueves pone en marcha un proceso de selección formal que se espera que concluya en las próximas semanas.

Estos son los principales candidatos a la presidencia del BCE.

Klaas Knot

Knot, de 59 años, economista especializado en política monetaria, ocupó durante dos mandatos completos el cargo de presidente del banco central de Países Bajos, desde 2011 hasta 2025, y desde entonces ha dedicado la mayor parte de su tiempo a desempeñar funciones de asesoramiento o a hacer campaña para la presidencia del BCE.

Sus 14 años en el Consejo de Gobierno del BCE, encargado de fijar las tasas de interés, pueden caracterizarse por dos períodos bien diferenciados: una hostilidad cada vez más abierta hacia las medidas de estímulo del presidente del BCE, Mario Draghi, y una perfecta armonía con Christine Lagarde, que sucedió a Draghi en 2019.

Considerado un partidario de un endurecimiento monetario pragmático en materia de política monetaria, Knot se incorporó en un periodo de agitación, cuando la zona del euro sufría una serie de crisis financieras y de deuda que amenazaban con desintegrarla. Inicialmente había expresado reservas sobre la promesa de Draghi de hacer "lo que sea necesario" para preservar el euro, pero cambió de opinión —a diferencia de su colega alemán— y acabó calificándolo de momento crucial.

Sin embargo, entró en conflicto abierto con Draghi en los años siguientes, cuando el BCE puso en marcha un plan de estímulo masivo para reactivar la inflación durante una década en la que esta se mantuvo por debajo del objetivo del 2%.

Las críticas se limitaron inicialmente a debates privados, pero salieron a la luz a finales de 2019, cuando Draghi impulsó un nuevo plan de estímulo a pesar de la oposición de un tercio de los responsables de la política monetaria, una división sin precedentes para un órgano colegiado que suele decidir por unanimidad.

Bajo el mandato de Lagarde, Knot volvió a la senda de la unidad, aunque fue uno de los primeros defensores de una política más restrictiva en respuesta al histórico repunte de la inflación de 2022.

A partir de 2021, Knot también ocupó el cargo de presidente del Consejo de Estabilidad Financiera, un organismo mundial responsable de supervisar las tensiones financieras y elaborar recomendaciones normativas.

Pablo Hernández de Cos

Considerado un moderado partidario de una política monetaria expansiva, De Cos, de 55 años, dirige desde 2025 el Banco de Pagos Internacionales, el organismo mundial que agrupa a los bancos centrales.

También ocupó durante seis años el cargo de gobernador del Banco de España, de 2018 a 2024, un período convulso que comenzó con una inflación ultrabaja, seguido de la pandemia y de un ciclo histórico de subidas de las tasas de interés para frenar la inflación galopante.

De Cos también ocupó el cargo de economista jefe del Banco de España, dando el paso poco habitual de pasar de formar parte del personal a desempeñar un cargo de responsabilidad, lo que refleja su éxito a la hora de dar mayor relevancia a la investigación en el banco.

Sus colegas lo describen como un economista pragmático, quizá incluso un votante clave, que siempre aporta una gran cantidad de pruebas y datos para respaldar sus argumentos, evita los dogmas y es conocido por su espíritu de equipo.

A principios de este año, cuando algunos de los principales responsables de los bancos centrales del mundo respaldaron abiertamente a Jerome Powell, entonces presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, frente a las presiones políticas, se dijo que De Cos fue un coordinador clave de dicho proceso.

De Cos también adquirió relevancia internacional cuando ocupó la presidencia del Comité de Supervisión Bancaria de Basilea, el foro mundial más importante dedicado a la supervisión y armonización de la normativa bancaria.

Joachim Nagel

Nagel, de 60 años y presidente del Bundesbank desde 2022, ha transformado radicalmente la relación de Alemania con el BCE.

Mientras que su predecesor, Jens Weidmann, mantuvo durante años un conflicto abierto con el BCE de Mario Draghi, Nagel ha suavizado el tono y se ha reincorporado al redil, aunque sigue siendo un partidario de un endurecimiento monetario moderado.

Sus colegas afirman que Nagel, también doctor en Economía, expresa claramente sus líneas rojas, pero es capaz de transigir en otras cuestiones, y no se tiene constancia de que se haya opuesto a ninguna decisión de política monetaria clave durante su mandato, lo que supone un gran cambio respecto a la hostilidad de sus predecesores.

También ha apoyado la creación del Sistema Europeo de Garantía de Depósitos, un proyecto al que Berlín se ha opuesto durante mucho tiempo, por temor a que el contribuyente alemán tuviera que pagar por la irresponsabilidad financiera de otros.

Nagel ha defendido con firmeza la independencia del BCE, ha rebatido las críticas políticas al banco y, recientemente, ha argumentado que algunas de las propuestas del partido de extrema derecha AfD eran contraproducentes y podían ahuyentar a los inversionistas.

Miembro del Partido Socialdemócrata de Alemania, Nagel ocupó anteriormente cargos de responsabilidad en el Banco de Pagos Internacionales y en el Grupo KfW.

De los tres, Nagel es considerado el candidato con menos posibilidades de ganar.